大勝達7月2日晚間發布公告稱，公司及保薦機構(主承銷商)東興證券股份有限公司于2020年7月2日(T+1日)主持了大勝達可轉換公司債券網上發行中簽搖號儀式。搖號儀式按照公開、公平、公正的原則在有關單位代表的監督下進行，搖號結果經上海市東方公證處公證。現將中簽結果公告如下：

轉債中簽結果：大勝達公布中簽號，中簽結果公告如下：

末尾位數 中簽號碼

末“5”位數33255,83255

末“6”位數398975,598975,798975,998975,198975

末“7”位數7698722

末“9”位數442796453,942796453,256609977

末“10”位數1195525945,3103916694,0851439165,4042317367,2434772110

凡參與勝達轉債網上申購的投資者持有的申購配號尾數與上述號碼相同的，則為中簽號碼。中簽號碼共有166,942個，每個中簽號碼只能認購1手(1,000元)勝達轉債。

大勝達于6月24日晚間發布公告，將于2020年7月1日公開發行可轉換公司債，無網下發行。勝達轉債發行規模5.5億元，債項評級AA-，根據6月28日中債同等級企業債到期收益率6.79%測算，目前債底約為83.06元，勝達轉債平價為92.60元，整體來看，平價和債底提供的申購安全墊較為一般。

1、發行規模不大，對原股本有一定稀釋

勝達轉債本次發行方式上設置原股東優先配售、網上發行兩種。發行規模為5.5億元，初始轉股價為14.73元/股，公司總股本為4.11億股，本次發行攤薄比例為9.08%左右。

原股東可優先配售的勝達轉債數量為其在股權登記日(2020年6月30日，T-1日)收市后登記在冊的持有發行人大勝達的股份數量按每股配售1.33元面值可轉債的比例計算可配售可轉債的數量，再按1,000元/手的比例轉換為手數，每1手(10張)為一個申購單位。原股東可根據自身情況自行決定實際認購的可轉債數量，原股東優先配售日為2020年7月1日。網上發行時間為2020年7月1日，網上每個賬戶申購數量上限是10,000張(100萬元)。

2、債底在83.06元附近，發行公告日平價為92.60元

債底約為83.06元，保護性不高。勝達轉債期限為6年，債項評級為AA-。票面利率為：第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%。到期贖回價格為票面面值的116%(含最后一期利息)，按照2020年6月28日中債6年期AA-企業債到期收益率6.79%作為貼現率估算，勝達轉債債底價值約為83.06元，債底保護性不高。

發行公告日平價為92.60元，初始轉股價為14.73元/股，轉股期自發行結束之日(2020年7月7日)起滿六個月后的第一個交易日起至可轉債到期日。按照2020年6月24日收盤價13.64進行計算，平價為92.60元。

下修條款較為寬松，本次轉債有條件下修條款為：10/20，90%;有條件贖回條款為：15/30，130%(轉股期內)，到期贖回價格為116元;有條件回售條款為：30/30，70%(最后兩個計息年度)。

定價分析及申購建議

1、轉債申購中簽率預計落在0.0033%-0.0044%之間

方吾校、方能斌、方聰藝父子女三人通過全資控制的新勝達投資持有公司65.49%股份，考慮其他股東配售，結合近期發行轉債原股東配售比例，假設本次原股東配售占比60%-70%，配售金額為3.3億元至3.85億元之間，則網上發行金額為1.65億至2.2億元。近期發行的巨星轉債網上申購金額為6.43萬億;雪榕轉債網上申購金額4.44萬億，假設勝達轉債網上申購金額5萬億，則中簽率預計落在0.0033%-0.00464%之間。

2、預計勝達轉債一級市場申購風險不高

根據發行公告日2020年6月24日大勝達收盤價測算轉債平價為92.60億元，參考6月24日相同評級、平價相近、規模相近的特一轉債(轉股溢價率14.24%)、新春轉債(轉股溢價率16.04%)以及同行業的合興轉債(轉股溢價率10.96%)，勝達轉債上市首日轉股溢價率預計在10%-15%之間，對于當前平價，勝達轉債上市價格預計在101.86元至106.49元之間，根據正股價格和轉股溢價率進行敏感性測算，結果如下圖所示。勝達轉債債底支撐性較為一般，正股大勝達為瓦楞紙箱龍頭企業之一，下游客戶資源雄厚，公司全國布點初步完成，新增產能處于釋放期，具備一定成長性，因此參與勝達轉債一級市場申購風險不高。