如果讓投資者用一個(gè)字來(lái)形容今天的股市，相信很多人會(huì)用“牛”來(lái)形容。

　　今天股市有多“牛”?可以從以下幾個(gè)方面看出：

　　上證指數(shù)大漲5.71%，突破3300點(diǎn)關(guān)口。

　　被譽(yù)為牛市“先行者”的券商股，幾乎全線漲停，漲幅最低的都超過(guò)7%。

　　被視為牛市核心指標(biāo)的“成交額”，亦顯著放大。截至6日收盤(pán)，滬深兩市成交額達(dá)1.5萬(wàn)億元(人民幣，下同)，已是連續(xù)三個(gè)交易日超過(guò)1萬(wàn)億元關(guān)口。

　　凡此種種，似乎都在釋放一個(gè)信號(hào)，A股牛市來(lái)了。但事實(shí)果真如此嗎?許多分析人士持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　A股大漲背后的邏輯

　　申萬(wàn)宏源證券研究所首席市場(chǎng)專家桂浩明在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)表示，近期A股的持續(xù)上漲主要是因?yàn)槿齻€(gè)邏輯：

　　第一，市場(chǎng)前期在3000點(diǎn)下方持續(xù)盤(pán)整，且成交逐步放大，積蓄上漲動(dòng)能;第二，近日央行下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率，進(jìn)一步改善市場(chǎng)流動(dòng)性;第三，境外資金通過(guò)滬深港通渠道持續(xù)流入A股，買(mǎi)入低估值的權(quán)重股，帶動(dòng)市場(chǎng)做多熱情，并推動(dòng)股指大漲。

　　近日，中國(guó)央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。

　　東北證券分析師沈正陽(yáng)則認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，近期A股做多熱情旺盛，成交活躍，滬深兩市成交額已連續(xù)多個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元關(guān)口。在增量資金的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)明顯切換，上半年被低估的滯漲股，尤其是金融等板塊出現(xiàn)了快速補(bǔ)漲。

　　有跡象顯示，境外資金近期正在加速進(jìn)入A股。根據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商萬(wàn)得資訊(Wind)的統(tǒng)計(jì)，今日境外資金通過(guò)滬深港通渠道凈流入A股達(dá)164億元。此前已經(jīng)連續(xù)兩天凈買(mǎi)入超過(guò)100億元。

　　格上財(cái)富高級(jí)宏觀分析師張婷認(rèn)為，境外資金近期流入A股一直比較多，主要原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期相比其他國(guó)家更強(qiáng)，A股估值也不算貴，疊加全球大幅釋放流動(dòng)性，利率處于歷史低位，存在資產(chǎn)配置荒，中國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受到全球資金青睞。