周三，A股集體低開(kāi)，滬指低開(kāi)0.17%，深成指低開(kāi)0.21%，創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)0.4%。盤(pán)面上，軍工、保險(xiǎn)、白酒表現(xiàn)低迷，黃金股大漲。

　　個(gè)股方面，1312只個(gè)股上漲，其中恒邦股份、一拖股份、長(zhǎng)海股份等40只個(gè)股上漲幅度超過(guò)5%。2016只個(gè)股下跌，其中深南電A、全筑股份、新華聯(lián)等18只個(gè)股下跌幅度超過(guò)5%。

　　亞太股市上，日經(jīng)225指數(shù)22日開(kāi)盤(pán)跌0.4%報(bào)22791.75點(diǎn)，韓國(guó)綜合指數(shù)跌0.12%報(bào)2226.12點(diǎn)。截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)跌0.26%，韓國(guó)綜合指數(shù)翻紅漲0.07%。

　　港股方面，恒指22日低開(kāi)0.24%，報(bào)25575.25點(diǎn)。科技股回調(diào)，騰訊跌2%，美團(tuán)跌4.6%，京東、阿里巴巴、小米集團(tuán)等重磅科技股均下跌;能源、貴金屬股走強(qiáng)，三桶油全線上漲，中國(guó)石油漲4.5%，招金礦業(yè)漲超5%，山東黃金漲近5%，中國(guó)白銀集團(tuán)大漲14.3%。

　　新上證指數(shù)亮相

　　7月22日上證綜合指數(shù)編制方案正式實(shí)施，主要剔除ST、*ST股;納入紅籌CDR、科創(chuàng)板標(biāo)的;延長(zhǎng)新股計(jì)入指數(shù)的上市時(shí)間要求，旨在減小股指失真程度，真實(shí)反映滬市行業(yè)結(jié)構(gòu)變化。

　　此外，22日收盤(pán)后，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司將發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。據(jù)悉，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)由上交所科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

　　前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，上證綜指修訂編制方案后的長(zhǎng)期漲跌，還是要看今后有多少成長(zhǎng)型的公司在上交所上市。這次將科創(chuàng)板納入上證指數(shù)中，將有利于推動(dòng)指數(shù)長(zhǎng)期向上走勢(shì)。未來(lái)上交所要吸收更多新經(jīng)濟(jì)的龍頭上市，才能夠真正激發(fā)指數(shù)上漲，換句話說(shuō)，指數(shù)漲跌的決定性因素取決于上市公司的質(zhì)量和成長(zhǎng)性。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄21日在微博上發(fā)文稱，“明起上證指數(shù)脫胎換骨，中國(guó)股市自此啟程慢牛”。他認(rèn)為，滬指修訂初步解決了炒新炒小炒差所帶來(lái)的偏差，中國(guó)股市有望擺脫失真，慢牛啟程就真正成為了可能。

　　解禁=減持=市場(chǎng)大跌?

　　科創(chuàng)板開(kāi)板運(yùn)行一周年，部分鎖定一年期的首批科創(chuàng)板首發(fā)股份、機(jī)構(gòu)配售以及戰(zhàn)略配售股份即將解禁。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周(7月20日-7月24日)共有70家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁量84.22億股，首批科創(chuàng)板解禁壓力主要集中在7月22日當(dāng)天。

　　解禁=減持=市場(chǎng)大跌?中信證券認(rèn)為，股市是個(gè)復(fù)雜的資本博弈場(chǎng)，從來(lái)不只受單一因素左右，且股票是解禁了，但并不是想減持就能減持。

　　據(jù)中信證券分析，2017年5月起，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)發(fā)布的多項(xiàng)減持規(guī)定，對(duì)包括原始股東在內(nèi)的各類股東的減持行為都做了嚴(yán)格限制，包括減持方式、減持?jǐn)?shù)量等。以科創(chuàng)板的減持規(guī)則為例，持有特定股份的股東，無(wú)論其持股比例，在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持的解禁限售股不得超過(guò)總股本的1%，通過(guò)大宗交易減持的解禁限售股不得超過(guò)總股本的2%。也就是，連續(xù)90個(gè)交易日合計(jì)不得超過(guò)3%。

　　國(guó)盛證券也表示，對(duì)于市場(chǎng)而言，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，2009年、2015年是上市公司的解禁大年，但股市行情都非常不錯(cuò)。當(dāng)年，首批創(chuàng)業(yè)板上市公司大規(guī)模解禁也并未對(duì)市場(chǎng)形成大幅沖擊，這兩年的歷史情況是，巨量解禁增加了此后兩個(gè)交易日市場(chǎng)行情的震蕩，但無(wú)論是對(duì)解禁個(gè)股還是對(duì)板塊整體的沖擊幅度實(shí)際相對(duì)有限。

　　國(guó)盛證券張啟堯認(rèn)為，科創(chuàng)板解禁反而將帶來(lái)更大機(jī)遇。一方面解禁對(duì)市場(chǎng)或有短期沖擊，但影響相對(duì)有限，反而可能是“黃金坑”，拉長(zhǎng)時(shí)間窗口。另一方面，伴隨解禁落地，流通籌碼擴(kuò)容，將為機(jī)構(gòu)集中增配科創(chuàng)板提供入場(chǎng)機(jī)會(huì)。未來(lái)，伴隨科創(chuàng)板指數(shù)出爐、科創(chuàng)板基金發(fā)行、以及存量資金增配，科創(chuàng)板有望迎來(lái)巨幅資金定向增配。因此解禁若帶來(lái)“黃金坑”，很可能成為三季度“科創(chuàng)牛”的起點(diǎn)。

　　A股未來(lái)咋走?

　　修訂后的滬指能否繼續(xù)向上沖?光大證券金工團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，上證綜合指數(shù)今年前兩個(gè)季度的平均點(diǎn)位為2906點(diǎn)，低于2019全年平均值(2920點(diǎn))。在指數(shù)編制方案日趨完善和A股預(yù)期盈利的雙重背景下，上證綜合指數(shù)向上的空間值得期待。

　　中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛分析，滬指未來(lái)6個(gè)月浮動(dòng)空間大概率在2700點(diǎn)到3800點(diǎn)。他表示，在GDP增速略超預(yù)期、投資好于預(yù)期的環(huán)境下，A股大跌屬于獲利盤(pán)了結(jié)引發(fā)的技術(shù)性共振調(diào)整，滬指尚處于新一輪混沌周期的初期，未來(lái)短期內(nèi)大概率以震蕩偏空調(diào)整，但長(zhǎng)期整體無(wú)憂。

　　展望后市，東北證券表示，在經(jīng)歷前些日子A股的暴漲暴跌后，投資者的情緒逐步有所平穩(wěn)，兩市成交量在萬(wàn)億水平但沒(méi)有繼續(xù)創(chuàng)出天量，市場(chǎng)更多可能是轉(zhuǎn)向了一個(gè)新的平臺(tái)而非繼續(xù)高歌猛進(jìn)，即3350-3450點(diǎn)構(gòu)成了上檔區(qū)域，3100-3200點(diǎn)構(gòu)成了下檔區(qū)域。一般看，7月份大概率收盤(pán)價(jià)會(huì)在3450點(diǎn)下方。(