本輪A股牛市結(jié)束了嗎？2020后半年股市大跌之后會大漲嗎？
第三個時間節(jié)點(diǎn)是在2019年5月5日，中美貿(mào)易摩擦升級，美國對2000億美元中國商品加征的關(guān)稅從10%上調(diào)至25%。受此影響，滬指在2019年5月6日下跌171點(diǎn)，收盤下跌5.58%，之后的三個交易日小幅下跌。滬指維持了一年左右的時間在2600點(diǎn)至3100點(diǎn)之間波動。當(dāng)時國內(nèi)宏觀環(huán)境逐步放寬，流動性保持平穩(wěn)，外部沖擊影響有限。 從上述三次中美博弈的重大節(jié)點(diǎn)看，A股都出現(xiàn)了百點(diǎn)級別的大調(diào)整，但事后看來，外部因素對市場只是短期沖擊猛烈，而真正決定A股的中長期因素依然是貨幣政策。 目前市場運(yùn)行方向不會改變 北京星石投資認(rèn)為，上周五的“黑天鵝”，導(dǎo)致市場出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)。這種 “黑天鵝”可能會對短期市場行情造成一定的擾動，但是并不會改變市場中長期向好的趨勢。從中期來看，市場將步入業(yè)績驗(yàn)證期，有真實(shí)業(yè)績支撐的企業(yè)可能享受業(yè)績、估值雙驅(qū)動。 “牛回頭”還是牛市結(jié)束?私募這樣看 近期A股不斷上攻，短短的20個交易日，滬指便從2900點(diǎn)上攻到3400點(diǎn)以上，但近期由于外圍因素?cái)_動出現(xiàn)大幅調(diào)整。接下來市場是延續(xù)寬幅震蕩還是會出現(xiàn)方向性選擇?據(jù)私募排排網(wǎng)近期的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有72.32%私募認(rèn)為滬指3500點(diǎn)阻力較大，加之增量資金放緩，接下來股票市場大概率延續(xù)震蕩。有27.68%的私募認(rèn)為市場中期牛市趨勢仍在，在科創(chuàng)板首輪解禁大潮等沖擊過后，A股會重回上漲通道。 安值投資表示，7月前是市場格局極度分化，醫(yī)藥、消費(fèi)高估值的股票持續(xù)走高，銀行、地產(chǎn)等低估值行業(yè)繼續(xù)在地上摩擦。之后發(fā)生了風(fēng)格切換，銀行、地產(chǎn)、周期等股價開始上漲，這些行業(yè)占指數(shù)的權(quán)重比較大，進(jìn)而造成指數(shù)的上漲，市場中賺錢效應(yīng)明顯，吸引散戶資金入場，市場成交量放大，市場活躍度大幅提升。而近期市場下跌的原因首先源于上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期，引發(fā)政策邊際收緊的擔(dān)憂;其次是中美關(guān)系出現(xiàn)較多擾動;第三是中芯國際IPO引發(fā)抽血效應(yīng)。對于未來，我們認(rèn)為是牛市中的調(diào)整，不改牛市基調(diào)，真正的終結(jié)信號或者殺死牛市的因素是明確的信用收縮或者經(jīng)濟(jì)周期觸頂回落，目前都還不具備。 鼎業(yè)投資基金經(jīng)理賴明新對A股未來方向還是比較樂觀，認(rèn)為市場短期內(nèi)全面走牛的概率不大，但市場會繼續(xù)以結(jié)構(gòu)性行情為主。首先國內(nèi)整體的流動性還是較充裕，這有利于資本市場發(fā)展;其次國內(nèi)疫情控制較好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是較確定的，相比國外，中國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會更亮眼，在這種情況下，海外資金流入仍是長期趨勢;還有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，正從以前的三駕馬車驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需和科技發(fā)展雙驅(qū)動，這是一個長期的演變過程，而作為國家戰(zhàn)略發(fā)展的科技領(lǐng)域，更多依靠以直接融資為主的多層次資本市場，所以國家對資本市場也會越來越重視。再有就是國內(nèi)的投資理念也在轉(zhuǎn)變過程當(dāng)中，A股市場的投資者機(jī)構(gòu)化正在加速，市場正在往更健康的方向發(fā)展。 賴明新還指出，對市場不利的因素也是相對存在，市場對貿(mào)易摩擦的影響雖已有一定的預(yù)期，但不能排除出現(xiàn)一些超預(yù)期變化的可能性;而無論是貿(mào)易摩擦的影響還是海外疫情失控的情況，也會反過來影響中國的經(jīng)濟(jì)。再者市場股票供應(yīng)的增加速度較快，全面注冊制的步伐正在加快，池子變大了，如果新注入的水增量不足，水位下降的壓力還是有的。所以目前全面牛市的基礎(chǔ)還不牢靠，拉長周期來看，A股還將是逐步震蕩上行的格局。
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