利多因素猶存 金價樂觀上看2300美元

　　黃金從年初的1521美元/盎司已上漲了400多美元，從中長期看支撐黃金上漲的利多因素依舊存在。一方面，黃金的避險屬性持續，目前海外二次疫情兇猛，尤其是美國新冠肺炎新增病例數處于高位。截止7月29日早間，全球累計確診病例高達1676萬例，累計死亡65.71萬例，新冠疫情肆虐全球，亂世之下黃金受寵。

　　另一方面，隨著全球主要經濟體推出大規模經濟刺激措施，流動性充裕及未來通脹預期均走高。作為全球第一大國，美國除了無限版量化寬松政策外，因疫情惡化，最近又再次公布1萬億美元的抗疫刺激計劃。加速印鈔帶來結果是錢越來越不值錢，大宗商品價格上升，作為通脹標尺的黃金從中受益。除此以外，貿易戰、地緣政治和因疫情造成的經濟衰退，也都成了支撐黃金上漲的利多因素。

　　今年可能還不是黃金價格的階段性高點。第一，全球新冠疫情全面得到控制的時間節點或為2021年。多數專家認為不同于中國，西方等發達國家有效抑制疫情方法主要還靠疫苗，而疫苗從研發、實驗、審批通過、量產的時間周期看，大概率會是在2021年初。但在這段期間因疫情造成的感染者死亡和實體經濟衰退不可避免，從而使得黃金存在避險剛需。

　　從過往美國降息周期來看，黃金走勢明顯強于非降息周期。以上一輪四次量化寬松政策來看，黃金走出了翻番行情，在QE3（第三輪量化寬松）時，黃金達到歷史最高點1920.8美元/盎司。目前，美聯儲實行無限量大“放水”為救活經濟，市場利率已降至0，專業人士預計寬松的貨幣環境至少要維持到2021年底或2022年初。上一輪黃金從牛轉熊，發生在量化寬松的尾端，2012年底的QE4只是象征性的印鈔政策，QE3末期美聯儲都在討論是否真有必要進行QE4。從上輪量化寬松的表現上來看，只要量化寬松政策還沒有接近尾聲，全球大宗商品都還有上漲預期，黃金也將繼續維持強勢。

　　第三，從技術走勢上看，上一次黃金創出歷史新高是在2007年11月。時隔27年，黃金終于突破了1980年1月834美元/盎司的歷史最高，黃金在新高之后又連續上漲了3個月，把最高點推升至1004.3美元/盎司，階段漲幅高達20.4%。這一次黃金時隔9年再創歷史新高，1920.8美元/盎司打破后，20.4%漲幅對應2312.64美元/盎司。不排除黃金在未來將上攻至2300美元附近。