正常的投資過程應該是先資產(chǎn)再市場然后行業(yè)最后到品種，資產(chǎn)就是指你要投哪類品種：是股票、債券還是基金或信托，這個中間要有個基本的比較基準，比如收益率對比，而市場是指你要去哪里買：A股、港股、還是美股，或者是一級市場，至于行業(yè)和品種則是之后的事了，下面我們來講一下如何選擇市場？目前來說哪個市場更低呢？順便談談自上而下的選股方法。

市場的選擇要考慮兩個主要的因素：一是便捷性，二是價格，為此你不可能跑到香港去買菜吧，因為菜的保鮮非常重要，首先你會就近選擇，當價格可以覆蓋來回的路費時，你可能會考慮除家門口以外的周邊的市場，而投資也是這個道理。如果是買股票，我們會在哪里買呢？

對國內(nèi)投資者來說，目前最為方便的當然是A股了，港股由于按照境外的要求進行管治，出入金是非常麻煩的，雖然A股開通了港股通，但由于門檻和股票品種的限制，依然不太方便，單就投資市場來說還是可以比較的，因為我們對比的主要是指數(shù)，至少在A股是可以非常方便地買到港股的指數(shù)的，這點還是有非常重要的價值的。

本文以ETF指數(shù)為例，羅列A股主要的指數(shù)基金，其中主要類別有：以成交量和市值為選取標準的A股寬指基金如上證50、滬深300、中證500等，境外上市的指數(shù)基金如恒生國企、中概互聯(lián)、德國30、標普500，以分紅、行業(yè)、價值等投資主題為類別的指數(shù)基金如中證紅利、300價值、中證白酒等。

指數(shù)的估值與個股的估值沒有太多的區(qū)別，無非就是將指數(shù)當成一個股票來看待，估值主要參考市盈率指標，也就是總市值/總的利潤。

按照目前的估值水平來看，市盈率低于十倍的指數(shù)有：基本面50（對應場內(nèi)基金代碼512750）、H股國企指數(shù)（510900）、中證銀行（512800）、基建工程（165525）、上證紅利（510880）等。

而從以上低估的指數(shù)里面，是很容易找到對應的股票的，也就是以上指數(shù)有很多重疊的品種，其中基本面50就主要包括銀行、高分紅、基建的股票，行業(yè)的選擇上就是以銀行和基建為主，具體到個股的選擇，因為指數(shù)基金的配置都有持股明細的：包括前十大持倉和持股比例，你只要在這十個里面選擇最具代表性的就好了，可以銀行選一個，高分紅的股票選一個，基建工程選一個。

當市場和行業(yè)敲定之后，個股的挑選簡直是輕而易舉，這就是自上而下選擇股票的好處，但這樣選出來的指數(shù)為標的都是長線投資的品種，短期并不見得有效，因為市盈率估值沒有考慮成長性，投資者有興趣可以將指數(shù)的所包含成份股的利潤增長情況納入到估值體系，做更精準地選擇。