大盤持續(xù)震蕩，資金存量博弈背后市場機會進一步收窄，短期來看，結構性行情仍是目前市場的主基調。就近期市場而言，漲價概念的市場關注明顯提升，資金流入較為明顯。業(yè)內人士認為，目前正值中報披露期，市場對業(yè)績的關注度有所提升。漲價概念股存在業(yè)績超預期的可能，建議投資者關注水泥、玻纖、多晶硅等板塊。

　　水泥

　　價格探底回升

　　今年雨水偏多導致水泥價格在6-7月出現(xiàn)明顯下滑，但隨著雨水減弱以及基建加速，水泥價格已出現(xiàn)拐點并明顯回升。行業(yè)人士表示，水泥全行業(yè)景氣度總體向好，但各個區(qū)域有所分化，其中華東華南等地區(qū)需求恢復行業(yè)景氣度較好。

　　數(shù)據(jù)顯示，近日隨著傳統(tǒng)基建的加速回暖，全國不少地區(qū)的水泥價格出現(xiàn)了上漲。全國水泥價格指數(shù)從7月31日的135.95，上漲至8月19日的138.26，漲幅約1.7%。其中，長江水泥價格指數(shù)上漲約5.91%。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，雨季結束后1-2月內有望收復前期高點。根據(jù)近年來全國水泥價格指數(shù)的數(shù)據(jù)，自2016年以來，價格低點一般出現(xiàn)在7、8月，隨后觸底回升，一路攀升到全年最高點。在下游需求的強拉動下，預計水泥的價格中樞有望超過去年。2020年全年基建增速預計超過10%，再加上房地產投資增長，全年水泥需求增速預計超過新增產能的增速，價格中樞有望超過去年。

　　長城證券(行情002939,診股)分析師濮陽表示，長三角水泥價格已出現(xiàn)快速反彈，關注福建、廣東、河北、江西、湖北等區(qū)域。后續(xù)基建投資有望進一步刺激水泥需求，上漲空間較大，相關標的包括上峰水泥(行情000672,診股)、海螺水泥(行情600585,診股)等；其他華東、華中、華南地區(qū)部分省份包括福建、河南、廣東、河北、湖北等水泥價格跌幅較大，預計將受益于季節(jié)性反轉，相關標的包括華新水泥(行情600801,診股)、福建水泥(行情600802,診股)、萬年青(行情000789,診股)、塔牌集團(行情002233,診股)等。

　　潛力股精選

　　上峰水泥（000672）

　　需求不斷增長

　　公司是一家主要從事水泥建材產品制造的跨區(qū)域企業(yè)集團。水泥主業(yè)產能規(guī)模居行業(yè)前20強，具備水泥熟料年產能約1300萬噸，水泥約1350萬噸，擁有新型干法水泥熟料生產線十條，在建水泥熟料生產線三條。東吳證券(行情601555,診股)指出，作為公司的主要布局地區(qū)，華東及西部地區(qū)的基建項目在近年穩(wěn)定增長。華東地區(qū)各省的基建項目數(shù)量繁多，總投資額高，同時該地區(qū)水泥價格也處于高位；西部地區(qū)的基建投入則在“一帶一路”等政策扶持下不斷增長，未來前景可期。下游另一重點，房地產行業(yè)則在政策收縮的背景下，集中化程度提升，需求趨于平穩(wěn)。

　　海螺水泥（600585）

　　值得長期配置

　　公司上半年業(yè)績環(huán)比改善明顯，超出市場預期。雖然6月份降雨對相關地區(qū)影響較大，公司依靠出色的成本控制和價格把控能力，仍釋放了可觀的業(yè)績彈性。行業(yè)2020年二季度出貨量有很大改善，公司出貨好于行業(yè)水平，逆勢進一步擴大了市場份額。華安證券(行情600909,診股)指出，公司作為我國水泥行業(yè)標桿性企業(yè)，行業(yè)供給側改革和礦山資源化趨勢將賦予其更大的長期投資價值。同時，公司從業(yè)務和區(qū)域兩個維度進行雙向擴張，骨料、混凝土業(yè)務和海外市場都擁有巨大的開拓空間，公司規(guī)模將遠不止于當下，是值得長期配置的周期核心資產。

　　華新水泥 （600801）

　　多業(yè)務協(xié)同發(fā)展

　　公司熟料和水泥年產能6330萬噸和9740萬噸，產量5889萬噸和7499萬噸，是中國第四大水泥企業(yè)。公司在發(fā)展水泥業(yè)務的同時，發(fā)展骨料和固廢業(yè)務，骨料年產能3950萬噸、毛利率65%，遠高于水泥主業(yè)，固廢處置年產能570萬噸。國金證券(行情600109,診股)指出，2020年下半年，境內隨著湖北黃石產線的點火投產，境外隨著烏茲別克斯坦、坦桑尼亞、尼泊爾產線的點火投產，公司產能將增長8.5%，對2021年產量帶來貢獻。燃料和動力是最大的成本構成，受益于煤炭價格下跌，2020年公司水泥生產成本有望下降1.63元。

　　萬年青（000789）

　　江西水泥龍頭

　　公司是江西水泥龍頭，目前在運行13條產線，全部分布在江西省內，設計熟料產能1332萬噸，權益熟料產能998萬噸。公司在福建地區(qū)還有1個粉磨站，合計水泥產能約2559萬噸。長江證券(行情000783,診股)指出，2020年江西市場受基建穩(wěn)增長和地產端邊際復蘇，疊加區(qū)域競合關系改善，區(qū)域價格穩(wěn)定性較好。2020年是需求復蘇、公司價格彈性展現(xiàn)的一年。進入2021年，隨著產能置換項目逐漸投產，有望迎來量的邊際擴張，保守預計2021年銷量同比至少增長100萬噸以上。同時，大產線進一步降低整體成本提供另層增長點。

　　多晶硅

　　龍頭有望量利齊升

　　當前階段隨著疫情影響逐步消退，下半年需求逐步釋放，且全球單晶占比逐步上升。在此背景下，高品質硅料需求提升，多晶硅有望迎來供需反轉，市場價格迎向上拐點。有行業(yè)人士預計，2020年下半年合理含稅價在70元/kg左右，對于具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)而言，有望迎來量利齊升的高增長。

　　光大證券(行情601788,診股)分析師殷中樞指出，需求端，短期看今年光伏三季度淡季不淡，四季度是光伏傳統(tǒng)旺季，當前下游單晶硅片產能仍在穩(wěn)步釋放，晶硅用料需求正持續(xù)增加，供給受限疊加需求穩(wěn)步釋放致使近期硅料環(huán)節(jié)供需偏緊。中長期看，在全球碳減排和能源替代的指引下，預計2025年200-250GW新增光伏裝機有較大概率實現(xiàn)。在需求景氣背景下，按照目前硅料產能情況供給偏緊。國內擴產的硅料產能2022年才能有效釋放，所以2021年硅料價格仍可有效支撐，未來國內成本控制優(yōu)異的龍頭企業(yè)將通過擴產進一步提升其市占率。

　　當前，光伏行業(yè)景氣持續(xù)上行。財通證券(行情601108,診股)分析師龔斯聞表示，海外方面，疫情對上半年海外光伏裝機構成短期擾動，但當期出口數(shù)據(jù)已開始逐步好轉，下半年需求有望持續(xù)向好。國內方面，光伏競價結果落地，總規(guī)模達25.97GW。產業(yè)鏈方面，2019年單晶硅片企業(yè)開始新一輪快速擴張，預期2020年單晶硅片產量增加規(guī)模在50GW以上。隨著下半年光伏市場需求逐步釋放，單晶硅片占比逐步上升，預計高品質的多晶硅需求將持續(xù)旺盛。

　　潛力股精選

　　通威股份(行情600438,診股)

　　盈利將有所改善

　　公司上半年業(yè)績有所下滑，符合市場預期。公司2020年6月底已形成高純晶硅產能8萬噸，目前公司高純晶硅月產量超過8000噸，在建的樂山二期和保山一期項目投產合計超過8萬噸產能預計將于2021年投產；2020年上半年實現(xiàn)高純晶硅銷量4.5萬噸，同比增長97.04%。中泰證券(行情600918,診股)指出，盈利能力方面，2020年上半年公司高純晶硅平均毛利率達到27.7%，保持良好的競爭力。目前單晶料占比達95%以上。目前硅料環(huán)節(jié)供需邊際改善，我們預計硅料價格處于上漲通道，公司硅料盈利或將改善。

　　特變電工(行情600089,診股)

　　受益行業(yè)格局集中

　　公司2019年多晶硅料產能為3萬噸/年，實際產量達3.7萬噸，隨3.6萬噸新產能達產后公司多晶硅產能將提升至8萬噸/年。公司多晶硅業(yè)務具備很強的規(guī)模效應，同時，通過自備電廠提升了成本優(yōu)勢。目前，多晶硅料國產化接近尾聲，國內二三線多晶硅料產能也在加快退出，公司有望受益于行業(yè)格局集中。招商證券(行情600999,診股)指出，公司以變壓器為代表的電力設備業(yè)務具有較強的競爭力，變壓器市占率排名前列。2019-2020年，上游原材料價格開始陸續(xù)下跌，同時，隨國網(wǎng)對產品品質、可靠性要求提升，產品招標價格可能上漲，公司電力設備業(yè)務盈利能力有望得提升。

　　東方日升(行情300118,診股)

　　銷量持續(xù)攀升

　　公司是一家以光伏組件為核心，隨著全球光伏新增裝機增速趨緩，組件環(huán)節(jié)品牌和渠道效應越來越強，落后產能有望在此輪競爭出局，一線龍頭企業(yè)出貨量占比提升。公司組件銷量持續(xù)攀升，龍頭地位穩(wěn)固，海外業(yè)務的快速成長系主要原因。申萬宏源(行情000166,診股)證券指出，公司首發(fā)全球第一款500W組件，搭配G12大尺寸單晶硅片，組件效率可達20.2%；預計該款組件單線產能將提高30%，LCOE下降6%，BOS成本將下降9.6%。同時，公司發(fā)布行業(yè)內首款半片異質結組件，最高效率可達21.9%。結合大尺寸硅片與異質結產品，半片技術和多主柵的解決方案將成為公司未來主力技術路線。

　　合盛硅業(yè)(行情603260,診股)

　　成本優(yōu)勢明顯

　　公司依靠成本優(yōu)勢持續(xù)擴張。目前公司在建產能包括新疆石河子40萬噸單體及深加工有機硅項目，計劃2020年底投產，擬規(guī)劃在云南建設兩期工業(yè)硅、有機硅項目，其中一期40萬噸工業(yè)硅+40萬噸有機硅單體，二期規(guī)模同一期相同，預計一期項目將于2022年投產，二期項目為遠景規(guī)劃。申萬宏源證券指出，有機硅供給方面由于公司成本優(yōu)勢巨大，擴產激進，同時行業(yè)內新安股份(行情600596,診股)、魯西化工(行情000830,診股)、東岳集團等均有擴產規(guī)劃，預計未來兩年有機硅將進入洗牌期，有機硅環(huán)體硅氧烷價格可能長期位于17000元/噸附近，待行業(yè)供給出清后有機硅價格有望長期維持較好盈利。

　　玻纖

　　景氣度向上拐點出現(xiàn)

　　得益于龍頭企業(yè)新增產能計劃縮減以2020年池窯將陸續(xù)進行冷修技改，玻纖供給壓力逐步減輕。同時冷修技改后產品結構與成本均價得到一定程度優(yōu)化。2021年新增產能僅為13.6萬噸，供給壓力減輕。東吳證券分析師楊件指出，行業(yè)產能利用率上升，對應價格上漲，成本端考慮到原料探明儲量逐步增長，以及產線智能化、自動化的進度，預計總體平穩(wěn)，由此行業(yè)盈利將逐步回升。

　　近期國內主要企業(yè)價格主流產品調漲約100元/噸，國內需求提振，國外訂單邊際好轉，龍頭企業(yè)庫存較前期有所下降。太平洋(行情601099,診股)證券分析師閆廣認為，后續(xù)隨著需求旺季到來以及國外疫情拐點漸行漸近，價格迎來底部向上拐點；拉長周期來看，當前行業(yè)仍處于周期底部，按照當前價格測算，中小企業(yè)已經不賺錢，且接近虧現(xiàn)金流，成本端支撐使得價格下行空間十分有限；而供給端2019-2020年新增產能大幅減少，短期產能沖擊十分有限，2020下半年將成為長周期景氣度向上的拐點，重點關注行業(yè)龍頭，行業(yè)龍頭具備規(guī)模、渠道及產品結構等優(yōu)勢，反彈力度將大于行業(yè)平均。

　　受益供給端壓力減輕以及需求增長，玻璃玻纖行業(yè)景氣度中期回升。楊件表示下半年看好低庫存前提下需求旺季推動的漲價行情，關注行業(yè)龍頭中國巨石(行情600176,診股)、長海股份(行情300196,診股)、旗濱集團(行情601636,診股)等。

　　潛力股精選

　　中國巨石（600176）

　　成長空間有望打開

　　公司2020年上半年超過銷量90萬噸，仍然實現(xiàn)了10%以上的同比增長，市場份額進一步提升。價格方面，2019年四季度起粗紗價格已經止跌，電子紗等高端產品價格開始從底部上調。2020年二季度開始行業(yè)出現(xiàn)結構性漲價，預計高端產品和與高景氣度下游相關的玻纖產品將率先提價，帶動行業(yè)整體迎來價格拐點。華安證券指出，公司具備牢固的成本優(yōu)勢壁壘，于此輪行業(yè)寒冬逆勢擴大了市場份額。短期玻纖行業(yè)拐點臨近，公司業(yè)績彈性將充分釋放；中長期行業(yè)供給端持續(xù)改善、需求端空間廣闊的向上趨勢不變，公司憑借自身技術進步和成本管控優(yōu)勢，有望打開成長空間。

　　長海股份（300196）

　　具有強勁競爭力

　　公司一直聚焦玻纖產業(yè)鏈主業(yè)發(fā)展，以玻纖制品為立足點，往上游玻纖紗、下游樹脂、玻璃鋼、熱塑性復合材料拓展。上下游一體化的差異化競爭帶來的財務效果顯著，一方面相比上游的中國巨石和泰山玻纖，公司盈利波動率明顯更小；另一方面，公司的毛利率中樞并不比中國巨石和泰山玻纖低。廣發(fā)證券(行情000776,診股)指出，公司區(qū)位優(yōu)勢明顯，研發(fā)投入領先，技術優(yōu)勢帶來生產效率領先；費用管控及資產運營能力處于領先水平。這些競爭優(yōu)勢形成合力使得公司盈利能力長期處于行業(yè)領先地位。整體來看，公司在玻纖行業(yè)已構筑起強勁競爭力。

　　旗濱集團（601636）

　　盈利能力處上升期

　　公司是國內為數(shù)不多的三銀Low-E中空玻璃生產企業(yè)，在完成全國布局后高端產品市占率有望快速提升。公司節(jié)能玻璃業(yè)務產能2022年釋放完畢，預計2024年達到穩(wěn)定狀態(tài)，屆時5個節(jié)能基地有望貢獻32億營收。參考信義玻璃11%的凈利率，我們認為穩(wěn)定狀態(tài)下此業(yè)務凈利率有望提升至10%左右。東方證券(行情600958,診股)指出，節(jié)能玻璃業(yè)務是公司最確定的業(yè)績增長來源之一。國內節(jié)能玻璃市場空間超200億元。建筑節(jié)能標準的提升推動節(jié)能玻璃行業(yè)發(fā)展，未來滲透率仍有望提升。節(jié)能玻璃業(yè)務盈利能力相對更高，且處于上升期。

　　中材科技(行情002080,診股)

　　增長動能較強

　　公司上半年歸母凈利潤9.2億元，同比增長40.9%，超預期。廣發(fā)證券指出，公司上半年玻纖業(yè)務收入29.6億元，同比增長6.1%，凈利潤4.8億元，同比增長23%。歸因分析，主要受銷量驅動，公司在1-2月國內疫情爆發(fā)時搶抓國際訂單，出口同比增長40%，而3月以來外銷下滑，公司把握風電高景氣度加強內銷力度。上半年玻纖及制品銷量45.6萬噸，同比增長8.8%，噸均價6491元，同比減少167元，噸凈利1053元，同比增加122元。公司未來增長動能依舊較強，“兩材合并”帶來的業(yè)務和資產整合將給公司帶來發(fā)展空間。