核心要聞：
 
上半年，特斯拉4.83億美元的稅前利潤。來自向其他汽車制造商出售價值7.82億美元的監管信貸。也就是說，特斯拉的利潤來源于監管套利，而非核心業務。特斯拉的估值遠高于標普500指數成份股公司的平均水平。股價是其2020年預期利潤的230倍以上。標普500指數成份股公司的平均市盈率為今年預期利潤的26倍。

 
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據外媒報道，在未能進入標普500指數之后，9月8日，特斯拉市值蒸發了大約800億美元，這一數字超過了通用汽車和福特汽車兩家公司的市值總和。

　　當日，特斯拉股價下降了21.06%，創下有史以來最大的單日跌幅，加劇了科技股的拋售潮。9月8日上午，特斯拉股票賣空金額達到了250.3億美元，其中大約8.10%的已發行股份被賣空。今年早些時候，在華爾街從新冠病毒疫情導致的崩盤中恢復時，科技股曾占據了主導地位。

　　今年7月特斯拉發布了最新一季的財報，連續第四個季度實現盈利，清除了該股被納入標普500指數的一大障礙，華爾街分析師和投資人普遍認為標普500會將特斯拉納入其中。

　　然而令人意想不到的是，標普道瓊斯指數決定將線上工藝品銷售商Etsy、半導體設備制造商Teradyne，和制藥技術企業Catalent納入其中，而沒有接納特斯拉。

　　德國北德意志州銀行（NORD/LB）分析師Frank Schwope表示：“特斯拉股價下滑一方面是由于未被納入標普500指數，另一方面則是該公司市值常態化的表現。”

　　特斯拉最近的股價上漲是由其優秀的季度業績，以及投資人押注其將被納入標準普爾500指數推動的，若被納入標普500，將引發追蹤該基準的指數基金對特斯拉股票的大量需求。 　　
 

為什么特斯拉被排除在標普500指數之外？

　　標普500指數的冷落使人們重新關注特斯拉令人失望的一面，其中值得注意的是它最近的利潤來源。

　　今年上半年，特斯拉實現了4.83億美元的稅前利潤。這筆資金來自向其他汽車制造商出售價值7.82億美元的監管信貸。

　　也就是說，特斯拉最近的利潤來源于監管套利，而非核心業務。

　　DataTrek分析師Nick Colas表示，這將使標普500指數監管機構陷入“真正的困境”。

　　另外，特斯拉的估值遠高于標普500指數成份股公司的平均水平，這也可能引起了人們的擔憂。目前，特斯拉的股價是其2020年預期利潤的230倍以上。標普500指數成份股公司的平均市盈率為今年預期利潤的26倍。

　　與其他標普500指數成份股公司相比，特斯拉的預期收益被高估了。

　　此外，將特斯拉納入標普500指數可能會導致不必要的波動。截至上周五，標普500指數收盤時總市值為28.9萬億美元。特斯拉的加入將使其占該指數1.35%。特斯拉的波動將導致基準價格出現更多動蕩。

　　股份稀釋即將到來

　　即將到來的股份稀釋是特斯拉看空者的另一個理由。今年2月，特斯拉發行了價值20億美元的股票后，在市場籌集了50億美元。該公司將把所得款項用于加強資產負債表以及一般公司用途。而就在幾個月前，特斯拉進行了第二次普通股發行，籌集了20億美元。