銀行指數(shù)跑贏大盤(pán)，個(gè)股漲跌互現(xiàn)。8月31日至9月18日，滬深300指數(shù)下跌2.2%，銀行指數(shù)持平，銀行指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)。在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，銀行指數(shù)區(qū)間表現(xiàn)位居第8位。銀行板塊中，國(guó)有大型銀行指數(shù)下跌0.9%，全國(guó)性股份制銀行指數(shù)上漲0.6%，區(qū)域性銀行指數(shù)下跌0.9%。個(gè)股漲跌互現(xiàn)。其中，平安銀行(行情000001,診股)、成都銀行(行情601838,診股)、青島銀行(行情002948,診股)、鄭州銀行(行情002936,診股)與浙商銀行(行情601916,診股)漲幅靠前，寧波銀行(行情002142,診股)、浦發(fā)銀行(行情600000,診股)、張家港行(行情002839,診股)、西安銀行(行情600928,診股)與南京銀行(行情601009,診股)表現(xiàn)靠后。

　　8月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)步恢復(fù)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)第三季度GDP將同比增長(zhǎng)5.1%。從三季度前兩個(gè)月情況來(lái)看，各類經(jīng)濟(jì)指數(shù)都比二季度改善。工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均在回升。8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，增速比7月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額33571億元，同比增長(zhǎng)0.5%，增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正；出口110483億元，增長(zhǎng)0.8%，年內(nèi)累計(jì)增速首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；進(jìn)口90005億元，下降2.3%。1-8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降0.3%，降幅比1-7月份收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)；8月份環(huán)比增長(zhǎng)4.18%。

　　社融保持漲勢(shì)，LPR環(huán)比持平。8月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.58萬(wàn)億元，比上年同期多1.39萬(wàn)億元。其中，政府債券凈融資1.38萬(wàn)億元，同比多8729億元。8月社會(huì)融資規(guī)模存量為277萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%。本月人民幣貸款余額為166.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)穩(wěn)定。8月末，M2余額213.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.2個(gè)百分點(diǎn)。8月，一年期LPR和5年期LPR分別為3.85%、4.65%，均與上月持平。8月，1年期中期借貸便利（MLF）利率與7天逆回購(gòu)利率均與上月持平。

　　維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注基本面韌性良好標(biāo)的。8月以來(lái)，銀行板塊逐步回暖，優(yōu)質(zhì)銀行領(lǐng)漲。展望后市，認(rèn)為多因素共振下，銀行估值修復(fù)步伐漸行漸近。認(rèn)為銀行板塊向上彈性大于向下空間，短期低點(diǎn)為中長(zhǎng)期布局帶來(lái)契機(jī)，維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。銀行板塊個(gè)股基本面分化明顯，個(gè)股選擇應(yīng)側(cè)重基本面韌性及其業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性。推薦的銀行組合為常熟銀行(行情601128,診股)、南京銀行、平安銀行、興業(yè)銀行(行情601166,診股)、杭州銀行(行情600926,診股)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。