上證指數是什么意思?

　　包含一個上海A股市場所有股票的指數，全名“上證綜合指數”，又稱“上證”或者“滬指”，綜合的意思其實是總和，樣本包括一個市場內的所有股票。

　　上證指數一直是一個很神奇的指數，就在滬深300指數重要性日漸提升的今天，用上證指數來判斷牛熊和漲跌仍然是這市場的習慣。

　　我之前也一直納悶，為啥我們中國經濟已經翻了幾番，也出現了無數的大牛股，這指數怎么一直漲不起來呢?

　　上證指數的失真問題

　　仔細一琢磨，才發現這指數嚴重失真，根本不能體現中國經濟的蓬勃向上的結構性行情，也沒有辦法體現持續出現的符合社會發展趨勢的好行業好賽道的公司發展情況。

　　別看上證指數了，一直看，會以為中國這股市一直在這熊市中，其實，在這萎靡的指數之下，不少新行業、新企業正在蓬勃向上的發展，持續出現五倍十倍股呢。這指數唯一能夠體現出來的是什么呢?就是整體性的大行情，俗稱不管垃圾股還是績優股都大漲或者大跌的大牛市或者大熊市。但是，在目前的這種經濟基本面和貨幣政策之下，要想有類似2007和2015年那種整體牛市，難啊!

　　也許真該到了優化這指數編制方式的時候了。

　　上證指數的失真主要在以下幾個方面：

　　一是上證指數是按照總市值加權的。按總市值來加權，一方面體現的就是幾個大市值的巨象的股價走勢，我看了下權重比例，金融占比超過30%，兩桶油又占了幾個點，加起來就超過三分之一了，但是看看漲幅呢，12年過去來，中石油還剩個零頭。另一方面，按總市值而非流通市值來加權，更加失真，N多公司的N多股票是受限不能流通的，用一堆不能流通的市值來計算指數，有啥意義呢?

　　二是所有的股票都是指數股。和滬深300，中證500等只納入部分股票的指數相比，上證指數是全部股票都納入指數股，這就存在啥問題呢?大量基本面不好的，跌成狗屎的垃圾股票，特別是ST股，都是算在指數里的，而中國的退市制度又不完善，退市的公司占比極少，所以大量的僵尸股仍然橫行在市場上，垃圾公司多了，指數怎么能上得去?唉，美國納斯達克退市率約8%，其中強制退市達到了一半。所以，要么改革退市制度，要么不要將這些垃圾公司納入指數股。其實，每年上證上市的股票中，不乏發展得很好的優質公司，但由于上證按照市值加權的計算規則，其市值相對幾頭巨象太低，其指數貢獻被這些垃圾公司所抵消，最終指數還是看幾頭巨象。