燕京啤酒是被少數(shù)增倉的股票之一，四季度瑞士銀行在原有2178.39萬股的基礎(chǔ)上再度增持1035.84.萬股，成為其第一大流通股股東。該公司是亞洲第一大啤酒生產(chǎn)企業(yè)，去年全國市場占有率達11%，全年實現(xiàn)每股收益為0.40元。古越龍山作為黃酒第一品牌，成為瑞士銀行四季度的新增股票。四家QFII重倉持有的瑞貝卡，目前是國內(nèi)最大的發(fā)制品企業(yè)，具有較完善的市場營銷網(wǎng)絡(luò)，技術(shù)水平和新產(chǎn)品開發(fā)能力居于國內(nèi)領(lǐng)先地位。瑞貝卡雖然本身企業(yè)規(guī)模不大，但在發(fā)制品行業(yè)中，已經(jīng)是首屈一指的龍頭企業(yè)了，全年實現(xiàn)每股收益0.69元。 資源類股票也被不少Q(mào)FII重倉持有，像廈門鎢業(yè)被四家QFII聯(lián)合新近重倉持有。山東黃金、中金黃金繼續(xù)被瑞銀持有。南海發(fā)展成為蓋茨梅林達基金會又一新增重倉股，該股是供水概念股，全年實現(xiàn)每股收益0.34元。中化國際、巴士股份、深高速、外運發(fā)展等物流運輸企業(yè)，也是QFII資金主要流入目標，前三家公司被4家QFII新近重倉持有、外運發(fā)展是第四季度增長的四只股票之一。此外，向長江電力、上海電力等泛資源概念，也是QFII重點關(guān)注股票。著名的投資大師羅杰斯最近在中國演講時曾指出,他最看好資源類、服務(wù)類如美容美發(fā)行業(yè)等。從QFII的實際操作看，正好與之不謀而合。總體看，QFII的重倉股主要以相對安全、受宏觀調(diào)控影響較少的，能充分享受我國經(jīng)濟高速發(fā)展成果的具有本國行業(yè)優(yōu)勢的股票。

　　三、周期性行業(yè)中具有國際影響力的龍頭型上市公司雖然QFII持股以非周期性股票為主，但并不表示其完全排斥周期性行業(yè)股票，尤其是具有國際影響力的行業(yè)龍頭公司。

　　最典型的就是海螺型材和寶鋼股份。被3家QFII聯(lián)合持有的海螺型材，是科技部確定的重點高新企業(yè)，產(chǎn)銷量在國內(nèi)塑料行業(yè)中位居首位，在國際塑料型材行業(yè)中也居于主導(dǎo)地位。寶鋼股份除了繼續(xù)被瑞銀增持外，還成為德意志銀行的新增股票之一。該公司是國內(nèi)鋼鐵業(yè)的旗艦，也是國際市場上最具競爭力的企業(yè)之一，主導(dǎo)產(chǎn)品毛利率高達30%以上，2004年全年每股收益0.75元，當(dāng)前市盈率還不到10倍。選擇注重回報的公司從QFII重倉持有的29家A股公司的分紅情況可以看出，2004年推出分紅預(yù)案的達27家，其中自上市以來每年都分紅的公司有23家，已經(jīng)連續(xù)分紅3年以上的公司有3家，不分配的上市公司僅黑化股份和西寧特鋼2家，此外，海螺型材2004年推出了分紅方案，但2003年沒有分配。QFII重倉股大量集中在回報較高、尤其是每年都能分紅的上市公司群體上，說明其在注重投資回報的同時，亦非常看重上市公司維護股東權(quán)益的意識。

　　良好的公司基本面狀況和能給予股東合理回報的上市公司是其選擇股票的兩個基本要素。我們注意到，QFII并不回避具有再融資方案的股票，如金鷹股份擬發(fā)行42000萬元可轉(zhuǎn)債、南海發(fā)展擬發(fā)行4.11億可轉(zhuǎn)債、瑞貝卡擬增發(fā)不超過4000萬股、新鋼釩擬發(fā)46億可轉(zhuǎn)債、上海電力擬發(fā)15億可轉(zhuǎn)債、浦發(fā)銀行擬增發(fā)不超過7億股、杉杉股份擬10配3等。可見，只要滿足前述兩個要素，QFII對上市公司的再融資并沒有明顯的抵觸情緒，從一個側(cè)面反映了其對上市公司再融資所持有的相對客觀理性的態(tài)度。