財報發布后，小米總裁兼代理CFO王翔，CFO兼集團副總裁林世偉等高管首先召開了財報問答會議。

　　以下為問答會議主要內容：

　　瑞士信貸分析師：第一個問題，對于類似榮耀這樣被母公司剝離獨立發展的品牌，小米如何與其進行競爭？這是不是公司打敗競爭對手的機會？第二個問題關于互聯網業務，二季度這部分的毛利率出現下降，可能是由于游戲等毛利率相對較低業務的強勁增長，本季度金融科技和游戲業務也很可能導致利潤率的下降，請問公司如何保證毛利率的穩定？管理層如何展望未來毛利率的走勢？另外，監管環境的改變會否影響公司金融科技業務的發展策略？

　　王翔：我們在媒體上也看到了相關信息，實際上，十年前，小米也誕生于競爭非常激烈的市場，對于如何拓展國內和全球業務都有自己的策略。我們的策略是正確的，而且我們會專注于目前的策略：一是在產品方面，我們采取智能手機×AIOT（人工智能×物聯網平臺）的策略，專注于兩個方面 — 智能手機是基石，消費物聯產品作為系統的重要組成，形成乘數效應；二是持續在技術領域的投入，提高照相機、充電器等零部件的功能，保持創造新產品的能力，為國內外消費者提供優質產品。公司將繼續關注國內外市場的增長潛力，拓展國際化戰略。事實上，自年初以來，公司在很多地區的增長都非常不錯，歐洲市場就是一個非常好的例子，另外還包括拉美，東南亞，也保持了在印度市場的地位。相信我們將繼續在這些市場拓展我們的業務，同時公司也會繼續關注各個市場的動態。對于我們而言，這是挺正常的競爭環境，我們的策略不會因此有什么改變。公司將繼續專注于產品，用戶，渠道，無論是線上還是線下。

　　林世偉：過去我們也對于毛利率的問題做過解釋，金融科技業務對于服務業務的毛利率確實有負面效果。由于監管環境和疫情影響，我們在過去幾個季度為該業務提供了補貼，公司對于風控非常重視，也密切跟蹤合規情況，公司的信貸業務處于上升期；游戲方面的毛利率也確實比較低。綜合以上因素，本季度的毛利率同上個季度相比持平。目前的毛利率水平也反映了當前的業務發展情況，未來的趨勢需要視產品組合變化情況而定。總的來說，更有力的監管有利于整個金融科技行業的發展，自公司推出金融業務以來，在合規方面一直非常認真，包括執照，利率等方面都遵守監管政策。長期來看，互聯網金融對于公司而言是一個非常不錯的業務。目前除了消費者金融和零售商金融以外，公司還憑借在供應鏈和技術方面的優勢，積極開展供應鏈金融業務，有利于公司整體毛利率的改善。

　　中金分析師Leping Huang：第一個問題關于公司智能手機業務的未來增長空間，長期來看，公司在歐洲和南美的市場份額可以達到什么水平？第二個問題，公司的互聯網業務似乎自年初以來的每個季度都維持環比持平，公司如何看待互聯網業務的發展？能否談談互聯網業務的月活躍用戶數增長和智能手機用戶基數增長之間的關系？再過多長時間該業務才會出現比較強勁的增長？

　　王翔：公司未來還有非常大的增長空間，盡管今年年初以來各個業務都有非常不錯的增長。以歐洲為例，我們在該地區位列前三名，但是市占率只有12%-13%，所以即使是在歐洲，我們的增長潛力也都還很大。我們在西班牙市場占有率最高，但是三季度小米在該國智能手機市場的占有率也只有34%，這是挺高的一個百分比，我們在其他地區的市占率都不到20%。拉美市場就更大的，我們還有非常大的增長空間，在該地區有些國家市占率是10%左右，有些地區還不到10%，公司進入該市場也只有一年時間，剛剛同運營商達成線上線下的合作關系，公司持續在這些市場的投資。印度市場，公司連續13個季度市占率第一，印度每年的智能手機市場規模達1.3億到1.5億支，而該國還有每年1.5億支功能機的市場，公司還有很多工作要做，需要不斷創新，制造高性價比，高性能的智能手機服務于印度消費者，將銷售渠道下沉到鄉村，幫助那里的人連接使用移動互聯網，改變和改善他們的生活。這是我們的計劃，我們對于未來五年的發展感到非常樂觀。

　　林世偉：關于互聯網業務增長的問題，三季度營收增長放緩的一個原因是公司正在積極地進行金融科技業務的風險控制，二是因為游戲業務，三是用戶增速的勢頭非常不錯，這個階段還是專注于用戶獲取，未來再去考慮商業化變現的問題。公司將繼續改善用戶體驗，努力獲得更多用戶。展望未來，互聯網業務的增長前景非常不錯，一是隨著出貨量的不斷增加，積累的用戶數也會越來越多；二是三季度海外互聯網服務業務的營收增長非常快，同比增長超過75%，占整體互聯網服務業務營收的12%；三是隨著高端手機出貨量的提高，據我們的數據顯示，高端智能手機互聯網服務所貢獻的營收高于正常水平，因此會推高平均每用戶貢獻營收；第四，我們過去討論的并不多，三季度互聯網電視服務營收增長非常迅速。在中國市場，公司一直保持著智能手機出貨第一名的位置，積累的用戶也越來越多，商業化變現能力也不斷改善。總體來看，未來增長潛力非常大，當然目前的工作重點還是獲取用戶。

　　王翔：是的，當然目前的工作重點還是獲取用戶，未來幾年都是這樣，我們在海外市場還沒有開始商業化創收的行動，但是從我們的財報上，大家可以看到海外市場互聯網業務的營收增長非常迅速。

　　高盛分析師Piyush Mubayi：第一個問題，三季度國內月活躍用戶數的增長環比小幅放緩，但是智能手機市占率卻出現大幅提高，而在同比增長方面的進步也不大，如何解釋這幾個數字之間的關系？第二個問題，可否介紹一下公司在國內市場的市占率及其同比變化情況？公司在西班牙和印度市場提高市占率的經驗如何推廣到其他市場？對提高國內市占率和5G產品市占率有何借鑒意義？

　　王翔：月活躍用戶數目前基本穩定在1.09到1.1億之間，不同時間統計，這個數字可能會略有不同，公司就繼續努力提高國內市場的市占率。中國市場非常獨特，我們主要通過線上渠道增加市占率，但是中國還有非常巨大的線下市場，我們不光需要在一線城市開店，還需要在三四五六線城市拓展我們的銷售網絡，在這些地方開我們的小米之家，授權店等等，都需要時間。公司同時仍將繼續拓展線上渠道，但是也會從今年開始制定線下覆蓋的計劃。

　　對于海外市場而言，情況更復雜一點。每個市場都不一樣，比如印度和歐洲市場，歐洲的零售渠道以線下方式為主，線上渠道銷售不超過10%，但是我們依然同線上渠道保持密切合作，我們同亞馬遜在法國一些城市合作，同歐洲一些其他線上渠道合作營銷，和用戶進行溝通。同時，公司在同傳統線下渠道合作方面也投入很大，比如在包括德國，西班牙和意大利在內等多個歐洲國家，我們同智能手機銷售平臺MediaMarkt形成非常強的合作伙伴關系， 當然還有多個類似MediaMarkt的合作伙伴。另外，我們也在海外市場開授權店，目前有超過700家，分布在多國市場。如果你去看印度尼西亞市場，我們需要同全國數千家類似夫妻店的小店鋪合作來完成產品的銷售網絡的覆蓋，三季度該國市場的增長勢頭也不錯。印度市場的情況也有相似的地方，但是印度的線上和線下渠道都非常發達，線上渠道貢獻率接近50%，如果想在印度市場取得成功，需要采取更為平衡的營銷方式。公司將繼續投資海外市場，已經建立一個系統來覆蓋各主要市場的零售網絡，對于未來兩到三年的前景保持樂觀。

　　摩根大通分析師Gokul Hariharan：第一個問題，未來幾個季度金融科技業務的主要驅動來自哪些方面，消費者金融，零售商金融，還是供應鏈金融？第二個問題，我知道海外市場互聯網服務還處于發展初期，但是因為公司提及了該業務首次貢獻營收，可否介紹一下目前哪些市場有營收的貢獻？

　　林世偉：公司一個月之前宣布了關于金融科技業務的新策略，主要專注于三個領域，消費者金融是一個，公司也在更多涉足供應鏈金融業務，這個領域的監管相對寬松，而且我們在這個領域具備更強的優勢，另外一個是技術轉讓，應用公司的科技能力幫助金融機構提供供應鏈金融服務。消費者金融方面如大家所看到的，我們在過去幾個季度一直在收縮貸款余額，現在已經看到曙光，過去幾個月里業務得到了改善。供應鏈金融方面，我們有開展業務的優勢，很多客戶也是我們合作的供應商，或者是供應商的供應商，我們對其生產數據有更好地掌握，其中很多供應商依賴營運資金，我們可以運用數據方面的優勢，令其生產過程更為高效。

　　海外市場方面，我們當然沒有其他一些大公司的優勢，比如海外應用市場，但是我們的廣告營收貢獻很大，還有預裝收入，另外還有搜索方面的營收。

　　王翔：我們還沒有真正開始海外市場互聯網業務的商業化，但是一些應用程序已經有非常不錯的表現，比如在某些市場，小米瀏覽器的月活躍用戶數比谷歌Chrome還要多，真是很好的信號。我們目前的工作重點，第一仍然是用戶獲取，二是提高用戶體驗，將用戶留在我們的生態系統之中，實現智能手機和物聯網設備的更好連接，比如我們發布了幾個新功能，包括小米妙享，通過小米手機控制物聯網設備，讓智能音箱播放手機音樂，反之亦然，另外還有小米UWV技術，實現手機變智能電視遙控器，手機內容傳至智能電視播放等等。盡管公司還沒有正式開始商業化，海外市場互聯網服務營收已經有不錯的增長。

　　匯豐分析師：第一個問題，第二波疫情對于公司在西歐市場的銷售是否造成影響？四季度安卓設備供應鏈出現了增長的放緩，公司是否也看到類似的季節性放緩？第二個問題，三季度公司物聯網業務毛利率達到14%的高點，未來幾個季度這個水平是否是該業務毛利率的常態水平？還是會下降但仍將保持在10%以上？

　　王翔：疫情對于公司今年的業績確實會造成影響，尤其是上半年，三季度有所恢復，但是影響肯定存在。然而，如我此前所言，智能手機業務抗跌性較強，越是困難時期，人們可能越需要智能手機，需求一直在，而挑戰也不少，比如供應吃緊，疫情，公司會持續關注歐洲和印度的疫情，我個人還是有點樂觀的，因為疫苗幾乎很快就可以推出，我希望這個冬天是新冠疫情存在的最后一個冬天，我們對于明年保持樂觀，如林世偉所言，我們已經看到曙光，我們在抗擊疫情中也貢獻了自己的力量，相信疫情時暫時的，會過去的。

　　林世偉：小米的物聯網業務在行業內也是非常強的，很多產品都處于市場領先地位，公司也在拓展海外的物聯網設備市場，智能家電產品的毛利率相比筆電和電視等公司傳統產品而言，毛利率更高，這樣的產品組合決定了更高的整體業務毛利率。另外，三季度海外物聯網業務也有非常快速的增長，海外業務的毛利率也比國內要高。總體而言，物聯網設備業務還處于發展初期，目前的主要任務還是改善用戶體驗，獲取更多用戶，而非提高毛利率。