穩(wěn)健醫(yī)療前景分析：

　　醫(yī)用敷料行業(yè)：國(guó)內(nèi)集中度提升空間大，高端領(lǐng)域前景向好

　　全球市場(chǎng)來(lái)看，醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模保持穩(wěn)定。2014-2019年，全球醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模由111.00億美元增長(zhǎng)至124.83億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率1.97%，預(yù)計(jì)2020年全球醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到132.84億元，同比增長(zhǎng)6.42%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，。在2014-2019年，我國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模由39.89億元增長(zhǎng)至73.12億元，復(fù)合增長(zhǎng)率10.63%，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模將擴(kuò)容至82.25億元，同比增長(zhǎng)12.49%，增長(zhǎng)水平明顯快于全球醫(yī)用敷料市場(chǎng)。

　　目前，中國(guó)已成為全球最大的醫(yī)用敷料出口國(guó)。憑借人力成本和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，中國(guó)承接了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮，逐漸形成了一批為國(guó)際大型醫(yī)用敷料品牌商從事貼牌生產(chǎn)（OEM）、以出口為主的醫(yī)用敷料生產(chǎn)企業(yè)，例如穩(wěn)健醫(yī)療、奧美醫(yī)療、振德醫(yī)療等。高端醫(yī)用敷料領(lǐng)域發(fā)展前景良好，具有較大的國(guó)產(chǎn)替代空間。從全球來(lái)看，下游市場(chǎng)對(duì)多功能、新材質(zhì)、高附加值的醫(yī)用敷料需求日漸提升，高端醫(yī)用敷料產(chǎn)業(yè)迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。

　　機(jī)構(gòu)盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)

　　根據(jù)新時(shí)代證券，預(yù)計(jì)公司各業(yè)務(wù)板塊將持續(xù)受益。此外，公司依靠穩(wěn)固的技術(shù)與研發(fā)壁壘、深厚的品牌優(yōu)勢(shì)及公司獨(dú)創(chuàng)的棉柔巾等全棉水刺無(wú)紡布相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)獲得市場(chǎng)認(rèn)可與好評(píng)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望加速提升。預(yù)計(jì)公司2020-2022年?duì)I業(yè)收入為139.75億元、125.78億元、136.47億元；歸母凈利潤(rùn)分別為36.29億元、27.22億元、30.94億元，EPS分別為8.51元、6.38元、7.26元，對(duì)應(yīng)估值為16.4X、21.9X、19.3X，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　根據(jù)華創(chuàng)證券，預(yù)計(jì)公司2020-2022年歸母凈利潤(rùn)分別為37.38、18.06、20.54億元，EPS分別為8.76、4.23、4.82元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為15、32、28倍，考慮到疫情催化下的長(zhǎng)期向好趨勢(shì)、醫(yī)療背書(shū)的高盈利和高成長(zhǎng)空間，首次覆蓋給予184.34元/股目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2020年21X，并給予“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。