小米集團(tuán)早盤漲超4%，盤中高見28.9港元，再創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，漲4.36%，報28.75港元，成交額27.44億港元。

　　12月13日，小米集團(tuán)-W（01810）副總裁盧偉冰在微博發(fā)布了小米雙12終極戰(zhàn)報。數(shù)據(jù)顯示，今年雙12，小米中國區(qū)新零售全渠道累計銷售總額突破71.5億，同比增長40%。其中，小米手機(jī)包攬全平臺安卓手機(jī)累計銷量第一；電視品類包攬全平臺60寸，65寸，70寸，98寸四個尺寸段銷量及銷售總額雙第一；小米AIOT智能設(shè)備銷量超700萬件，包攬全平臺93項第一。

　　小米集團(tuán)離萬億 市值還有多遠(yuǎn)？

　　小米集團(tuán)是中國科技與互聯(lián)網(wǎng)巨頭中產(chǎn)業(yè)鏈最長、業(yè)務(wù)最復(fù)雜的全球化公司。公司立足手機(jī)×AIoT，劍指AI+物聯(lián)網(wǎng)的下一代科技紅利。資本市場對于公司的認(rèn)知持續(xù)演進(jìn)，2020年年初至今公司股價上漲144%，體現(xiàn)資本市場對于公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)市場份額提升至全球前三，以及ASP提升、手機(jī)產(chǎn)品向高端演進(jìn)的認(rèn)知。展望未來3-5年，我們認(rèn)為公司的核心競爭力和股價驅(qū)動力是AIoT發(fā)力，憑借更多爆品和SKU擴(kuò)展更多用戶，并探索后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)的可能性。預(yù)計AIoT將成下一輪科技紅利最主要驅(qū)動力，小米集團(tuán)大概率成為中國AIoT市場的兩個重要玩家之一，獲得持續(xù)穩(wěn)定的市場地位和增長潛力。我們判斷，AIoT逐漸進(jìn)入爆發(fā)期，小米集團(tuán)將躋身萬億市值俱樂部。我們上調(diào)公司目標(biāo)價至36港元，維持“買入”評級。

　　▍如何認(rèn)知小米集團(tuán)：公司有望憑借手機(jī)×AIoT戰(zhàn)略成為下一輪科技紅利中最受益的中國公司之一。

　　小米集團(tuán)是中國科網(wǎng)巨頭中產(chǎn)業(yè)鏈最長、業(yè)務(wù)最復(fù)雜的全球化公司，產(chǎn)品覆蓋從智能手機(jī)到智能電視、空調(diào)、掃地機(jī)器人、燈具、傳感器、網(wǎng)關(guān)、手表等可穿戴設(shè)備等AIoT產(chǎn)品，逐漸形成“手機(jī)×AIoT”的硬件生態(tài)基礎(chǔ)，并衍生出廣告、游戲、金融、電商等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及新零售業(yè)態(tài)。上述業(yè)務(wù)即公司創(chuàng)立之初就前瞻性地提出的“鐵人三項”（硬件、互聯(lián)網(wǎng)、新零售）模式。小米一半以上營收來自海外市場，在歐洲、東南亞和印度市場的地位快速提升。公司保持了較高收入增速，我們預(yù)期公司2020年收入超過2400億元（四年CAGR約38%），AIoT收入占比28%。

　　我們判斷，公司AIoT中期收入規(guī)模有望成長至千億元量級，憑借“手機(jī)×AIoT”搭建的基本盤，公司已經(jīng)拿到從“移動互聯(lián)”向“AIoT”時代演進(jìn)的入場券，將躋身萬億市值俱樂部。