尤其是H股中，已出現(xiàn)了一批安全邊際較高，且AH溢價(jià)較大的金融地產(chǎn)周期龍頭。我們?cè)O(shè)定設(shè)定篩選標(biāo)準(zhǔn)為：1）PB估值處在2010年以來的10%分位以下；2）AH溢價(jià)水平處在2010年至今的80%分位以上；3）市值在100億以上；4）股息率在4%以上。結(jié)果顯示，129家AH兩地上市的公司中，當(dāng)前已有28家符合標(biāo)準(zhǔn)，且基本集中在金融地產(chǎn)周期板塊。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1、疫情發(fā)展超預(yù)期，或遲滯各國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、消費(fèi)修復(fù)的節(jié)奏，從而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇的趨勢(shì)形成強(qiáng)烈擾動(dòng)，動(dòng)搖企業(yè)盈利改善的基礎(chǔ)；

　　2、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)，一方面將對(duì)企業(yè)基本面形成沖擊，另一方面將對(duì)當(dāng)前政策中性的市場(chǎng)預(yù)期形成擾動(dòng)。進(jìn)而導(dǎo)致股票市場(chǎng)波動(dòng)加劇；

　　3、貨幣、金融監(jiān)管等政策超預(yù)期收緊，將導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性大幅收縮，拖累市場(chǎng)表現(xiàn)。