今年以來，美股“中概券商股”集體大漲表現(xiàn)突出，老虎證券、富途證券、海川證券的股價漲幅均已超200%。而素有“牛市旗手”之稱的A股券商股，在2021年開年以來表現(xiàn)平平，雖在春節(jié)后板塊個股出現(xiàn)異動，但年內(nèi)40只A股券商股平均跌幅為13.46%。那么，A股券商股何時能迎來“春暖花開”？

　　對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“年初至春節(jié)前A股券商股一直表現(xiàn)不佳，但最近板塊頻頻異動已經(jīng)有所好轉。雖然當前白馬股出現(xiàn)獲利回吐，滬深兩市出現(xiàn)震蕩走勢，但上證指數(shù)總體維持上漲態(tài)勢板塊出現(xiàn)輪動，A股券商股也有一定的反彈機會。”

　　“中概券商股”表現(xiàn)優(yōu)異

　　2月19日，《中國外匯》刊登了對國家外匯管理局資本項目管理司司長葉海生的專訪，其中兩次提及證券業(yè)，一是，研究論證允許境內(nèi)個人在年度5萬美元便利化額度內(nèi)開展境外證券、保險等投資的可行性；二是，推動證券公司外匯業(yè)務試點。

　　上述兩點被業(yè)內(nèi)視為利好。

　　目前，我國境內(nèi)個人只能通過QDII間接參與境外證券投資。目前QDII額度為1257.19億美元，從累計獲批QDII額度來看，證券類機構是獲批額度最高的類別，合計批準額度為644.3億美元，券商中獲批額度最高的是中金公司(行情601995,診股)(港股03908)，為24億美元，其余還有19家券商或資管子公司獲批額度。

　　對此，中信建投(行情601066,診股)非銀金融首席分析師趙然表示：“2021年以來，人民幣出現(xiàn)升值壓力，此時研究放開境內(nèi)個人開展境外證券、保險投資，也在意料之中。境內(nèi)個人過去只能使用存量外匯進行海外市場交易，若上述2項利好最終落地，境內(nèi)個人的海外市場交易資金將得到進一步豐富，不但利于香港交易所(港股00388)的業(yè)務開展，也利于跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的業(yè)務開展。”

　　近期，美股“中概券商股”集體大漲表現(xiàn)突出。其中，老虎證券年內(nèi)股價上漲340.55%、富途證券上漲314.64%、海川證券上漲207.48%。

　　一家上市券商非銀金融分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當前，富途證券、老虎證券等“中概券商股”的行情，確實和上述利好消息有所相關。”

　　楊德龍向《證券日報》記者表示：“上述利好還僅僅是一個推斷，并沒有真正落地。”

　　趙然也指出：“上述利好目前尚處于 ‘研究論證’階段，距離最終落地還需要一定時間。”

　　A股券商股走勢何去何從？

　　目前，恰逢年報季，40家A股上市券商中，已有七成披露2020年度業(yè)績情況，上市券商業(yè)績繼續(xù)保持增長態(tài)勢。但與業(yè)績高增長不同的是，今年以來A股券商股的股價卻一直“提不起勁”。

　　雖在春節(jié)后券商板塊出現(xiàn)異動，但40只A股券商股今年以來平均跌幅為13.46%。其中，僅有廣發(fā)證券(行情000776,診股)(港股01776)、興業(yè)證券(行情601377,診股)股價保持上漲態(tài)勢，其余38只個股全部下跌。

　　上述券商非銀分析師向《證券日報》記者表示：“假如上述2項利好實現(xiàn)，或許將會邊際利好內(nèi)資券商的結售匯業(yè)務和跨境業(yè)務。”目前，具有結售匯業(yè)務試點資格的券商包括中信證券(行情600030,診股)(港股06030)、華泰證券(行情601688,診股)、招商證券(行情600999,診股)(港股06099)、東方證券(行情600958,診股)(港股03958)、中金公司、中信建投、國泰君安(行情601211,診股)(港股02611)；具有跨境業(yè)務試點資格的券商包括中信證券、海通證券(行情600837,診股)(港股06837)、國泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券、中金公司、招商證券、中國銀河(行情601881,診股)(港股06881)、中信建投、申萬宏源(行情000166,診股)(港股06806)。

　　開源證券非銀金融首席分析師高超表示：“目前上述2項利好政策尚處于研究論證階段，落地周期或較長，短期影響較小。跨境業(yè)務試點下，實力較強的券商有望優(yōu)先獲得業(yè)務資格，擁有資格券商在業(yè)務種類和額度方面或得到更多便利，對頭部券商零售和機構端跨境業(yè)務形成全面利好。”

　　對于接下來二季度A股券商股的投資風向，趙然表示：“隨著海內(nèi)外對于大宗商品需求的增加，國內(nèi)通貨膨脹壓力或在二季度顯現(xiàn)，券商板塊不易獲得正的Beta收益。在此基礎上，Alpha屬性突出的個股能夠獨善其身：首先，在培育航母級頭部券商、保護國家金融安全的政策導向下，頭部券商將在財富管理、股權融資等領域集聚市場資源，從而長期業(yè)績成長性占優(yōu)；其次，具備基金銷售能力優(yōu)勢的券商，可以搭上公募基金行業(yè)大發(fā)展的順風車。”