●長江商報記者明鴻澤

　　格力電器(行情000651,診股)（000651.SZ）到底怎么了？一紙辭職公告激發市場高度疑問。

　　2月21日晚，格力電器公告，公司元老級人物、執行總裁黃輝因個人原因請辭。半年前，另一名元老級人物望靖東也辭去了格力電器職務。

　　黃輝、望靖東、董明珠是業內公認的格力電器“管理鐵三角”。黃輝負責格力電器技術，格力電器的技術也是董明珠公開炫耀的資本。“鐵三角”只剩下董明珠，背后有什么不為人知的原因？

　　格力電器曾是國內電氣的龍頭老大，創造了中國空調界的傳奇。然而，如今，格力電器已經退居行業老二。

　　2020年前三季度，格力電器實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）136.99億元，而同業公司美的集團(行情000333,診股)達220.18億元。2月26日，格力電器市值3549.28億元，比美的集團少3000億元。

　　近年來，格力電器積極布局產業多元化。董明珠曾高調宣布做手機、造車，目前來看，這些布局均遭遇挫敗。

　　研發投入連續下降

　　昔日“鐵三角”分崩離析，格力電器的核心人事變動，備受社會關注。

　　根據公告，2月19日，格力電器收到董事、執行總裁黃輝的書面辭職報告，因個人原因，黃輝申請辭職，辭職后，其不再擔任公司任何職務。黃輝持有公司股票738萬股，占總股本的0.12%。

　　公開資料顯示，1992年，29歲的黃輝入職格力電器。2000年8月至2014年5月，黃輝任格力電器副總裁，2014年6月至2017年8月，任格力電器常務副總裁，2017年8月至離職前任格力電器執行總裁。黃輝還在2007年5月至2017年8月擔任格力電器總工程師。此外，他還曾擔任珠海格力大金機電設備有限公司董事長、中國制冷學會副理事長等。

　　在格力電器工作29年，2000年開始就擔任副總裁，黃輝是格力電器的元老級人物，也是格力電器僅次于董明珠的二號人物。此前，市場一直在傳，黃輝將是董明珠的接班人，成為格力電器未來的掌舵者。

　　黃輝是近半年辭職的第二位元老。去年8月，格力電器董事、副總裁、董秘望靖東因個人原因辭職，辭職后不再擔任公司任何職務。2002年，望靖東加入格力電器，至離職時，已在格力電器工作18年。

　　一直以來，在業內，董明珠、黃輝、望靖東被認為格力電器的“鐵三角”，董明珠主管營銷，黃輝負責技術，望靖東管財務和信批。兩大核心高管離職，格力電器究竟怎么了？

　　業內人士稱，如果說望靖東的離職可以理解的話，那么，黃輝的離職則令人頗為意外。黃輝是技術出身，在格力電器工作近30年。無論是在廣告中還是在公開場合，董明珠都在宣稱“格力，掌握核心科技”，格力的技術，一直是董明珠引以為傲的資本。由此可見，黃輝對格力電器的貢獻功不可沒。

　　市場還有猜測，黃輝在格力電器帶出了一大批技術團隊。黃輝的離職，是否會影響技術團隊的穩定性。

　　針對望靖東、黃輝的接連辭職，市場有猜測稱與高瓴資本成為第一大股東有關，也有可能是與董明珠關系不睦。目前，尚沒有一個權威的說法。

　　一名投行人士向長江商報記者分析，黃輝的離職可能與高瓴資本無關，目前，高瓴資本仍然以一個財務投資者身份出現。即便高瓴資本要掌控董事會，也不需要黃輝這一技術高管離開。在其開來，黃輝的離職，可能是不認可格力電器未來的發展方向。

　　近年來，格力電器的研發投入在接連壓縮。

　　數據顯示，2017年至2019年，公司研發投入分別為57.67億元、72.68億元、60.11億元，分別占營業收入的3.84%、3.67%、3.03%，占比逐年下降。2019年，公司研發投入比上年減少12.57億元，減少幅度為17.29%。2020年前三季度，公司研發投入為39.87億元，上年同期為46.30億元，同比減少6.43億元，降幅為13.89%。

　　被對手超越市值相差3000億

　　核心人事變動、研發投入減少，這些現象的背后，一定程度上是格力電器發展現狀不如意的體現。

　　1991年，格力電器成立，彼時，公司還只是一個年產不到兩萬臺的空調小廠。30年的今天，格力電器空調年銷量超2000萬臺，已經成為全球空調的王者。

　　公開信息稱，格力電器的空調產品產銷量已經連續11年全國排名第一。因此，格力電器也算得創造了傳奇。

　　曾經，在中國家電行業，格力電器是王者。但如今，格力電器已經退居老二。

　　1996年11月18日，格力電器正式登陸A股市場。當年，公司實現營業收入28.41億元、凈利潤1.86億元。到2013年，公司營業收入增長至1200.43億元，較1996年增長約41.25倍。這一年，公司凈利潤首次突破百億大關，達到108.71億元，較1996年增長約57.45倍。

　　這一年，美的集團實現營業收入1212.65億元、凈利潤53.17億元，營業收入略高于格力電器，但凈利潤較格力電器少55.54億元，不到一半。

　　然而，近年來，格力電器的領先優勢逐步丟失，并在2020年被反超。

　　2018年，格力電器實現營業收入2000.24億元、凈利潤262.03億元，同比增長33.33%、16.97%，而美的集團的營業收入和就凈利潤分別為2618.20億元、202.31億元，同比增長8.23%、17.05%。盡管格力電器的營業收入比美的集團要低，但凈利潤比對高出59.72億元，仍然維持了明顯強勢地位。

　　不過，2019年，二者的差距大幅縮小。當年，格力電器實現營業收入2005.08億元、凈利潤246.97億元，同比分別變動0.24%、-5.75%。美的集團實現營業收入2793.81億元、242.11億元，同比增長6.71%、19.68%，凈利潤一降一增，差距大幅縮小。2019年，格力電器的凈利潤僅比美的集團高出4.86億元。

　　2020年，美的集團大舉反超了。前三季度，公司實現營業收入2177.53億元，同比下降1.81%，凈利潤為220.18億元、扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為206.16億元，同比增長3.29%、0.09%，疫情之下，凈利潤不降反而有小幅增長。

　　再看格力電器，前三季度實現營業收入1274.68億元，同比下降18.64%，凈利潤136.99億元、扣非凈利潤125.82億元，同比分別下降38.06%、41.66%。其凈利潤、扣非凈利潤分別比美的集團少83.19億元、80.34億元，差距不小。

　　市值方面，二者的差距更大。截至今年2月26日，美的集團、格力電器的市值分別為6554.17億元、3549.28億元，二者相差3004.89億元。

　　而在2013年底，格力電器市值982.37億元，比同期美的集團的市值843.16億元高139.21億元。

　　二者的差距為何如此之大？

　　近年來，格力電器和美的集團均進行了多元化產業布局，均致力于全球科技型工業集團。目前，格力電器產業覆蓋空調、生活電器、高端裝備、通信設備等四大領域，不過。對空調存在明顯依賴，除了空調，還沒有其他拳頭產品。而美的集團，除了空調外，還有消費電器，還有機器人(行情300024,診股)及自動化產品等。

　　值得一提的是，近年來，董明珠曾高調宣布做手機、造車，目前來看，是以失敗了結的。

　　視覺中國(行情000681,診股)圖