從經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、農(nóng)村工作會(huì)議，到一號(hào)文件、政府兩會(huì)，糧食安全的政策脈絡(luò)貫穿延續(xù)，糧食安全受到高度重視并成為“十四五”重要戰(zhàn)略。我們認(rèn)為，糧食安全問題，既關(guān)乎當(dāng)期保障，也立足長(zhǎng)期發(fā)展。當(dāng)期看，我們認(rèn)為我國(guó)糧食產(chǎn)量可保障供給，有結(jié)構(gòu)調(diào)整空間；遠(yuǎn)期看，我們認(rèn)為創(chuàng)新發(fā)展尤為重要，育種研發(fā)大有可為，我國(guó)水稻育種具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，玉米育種迎來變革，畜禽育種仍需持續(xù)突破，育種環(huán)節(jié)將成為提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、保障糧食安全的重要驅(qū)動(dòng)。

　　摘要

　　糧食安全持續(xù)受到政策高度重視：過去一年政策持續(xù)強(qiáng)調(diào)糧食安全，強(qiáng)調(diào)要把保障糧食安全放在突出位置，政策事件更密集、政策高度更高、政策方向更審慎。從我國(guó)當(dāng)前總體生產(chǎn)格局來看，我國(guó)耕地面積穩(wěn)定，土地流轉(zhuǎn)推動(dòng)耕種集約，效率穩(wěn)步提升。糧食、肉類生產(chǎn)規(guī)模大，產(chǎn)量仍有保障。但近年來擾動(dòng)頻繁，新冠疫情影響糧食貿(mào)易，提升全球謹(jǐn)慎情緒；洪澇災(zāi)害影響南方多省生產(chǎn)秩序，草地貪夜蛾、非洲豬瘟沖擊玉米、生豬生產(chǎn)等?；谡叻较蚝臀覈?guó)生產(chǎn)格局，我們認(rèn)為糧食安全問題，不僅在于當(dāng)期保障，也在于立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、未雨綢繆。

　　產(chǎn)量壓艙當(dāng)期供給，仍有結(jié)構(gòu)調(diào)整空間：從糧食安全的保障性看，我們認(rèn)為整體產(chǎn)量穩(wěn)定，有結(jié)構(gòu)調(diào)整空間。1）口糧上，我國(guó)以小麥、水稻為主，當(dāng)前政策通過收儲(chǔ)制度穩(wěn)定生產(chǎn)，產(chǎn)量高于需求，自給率高。同時(shí)小麥、水稻的儲(chǔ)備水平較高，故口糧保障性較強(qiáng)。2）飼料用糧上，玉米、大豆兩大飼用糧在保障性上低于口糧。其中，我國(guó)玉米供不足需，庫(kù)存水平已降至低位，玉米進(jìn)口上升，自給率從高位下降。大豆需求高度依賴進(jìn)口，2020年自給率僅16%。我們認(rèn)為，未來隨政策扶持，飼用糧保障性將逐步增強(qiáng)。3）肉類產(chǎn)量以豬肉、禽肉為主，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年二者產(chǎn)量占比分別達(dá)55%、29%。其中豬肉供給此前受到非洲豬瘟疫情的負(fù)面影響，當(dāng)前正逐步修復(fù)；而禽養(yǎng)殖受益替代消費(fèi)，供給維持高位且自給率較高。

　　創(chuàng)新護(hù)航長(zhǎng)期發(fā)展，前端育種環(huán)節(jié)大有可為：從糧食安全的發(fā)展性看，我們認(rèn)為我國(guó)將在前端育種研發(fā)繼續(xù)努力，借以提高整體競(jìng)爭(zhēng)水平，確保長(zhǎng)期糧食安全。1）水稻育種領(lǐng)域，我國(guó)以雜交育種為主，基于種源儲(chǔ)備及育種技術(shù)優(yōu)勢(shì)，我國(guó)水稻育種的全球競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，水稻單產(chǎn)位于較高水平。2）玉米育種領(lǐng)域，我國(guó)玉米單產(chǎn)較海外仍有差距，我們認(rèn)為種源保護(hù)利用與生物育種技術(shù)為未來發(fā)展關(guān)鍵。而以轉(zhuǎn)基因?yàn)榇淼纳镉N技術(shù)推廣普及，也將帶動(dòng)玉米育種領(lǐng)域的深遠(yuǎn)變革。3）畜禽育種上，我國(guó)白羽雞祖代、生豬原種豬主要依賴海外進(jìn)口，但當(dāng)前部分頭部企業(yè)持續(xù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸到育種環(huán)節(jié)，我們認(rèn)為未來有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)突破。

　　政策持續(xù)強(qiáng)調(diào)糧食安全，我們認(rèn)為糧食安全問題不僅在于保障當(dāng)期供給，也在于通過創(chuàng)新與發(fā)展，實(shí)現(xiàn)糧食安全的長(zhǎng)期保障。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　自然災(zāi)害、疫病、政策落地不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

　　正文

　　觀點(diǎn)精要

　　糧食安全受政策重視：政策更密集、高度更高、態(tài)度更審慎，成為“十四五”安全戰(zhàn)略；

　　糧食生產(chǎn)現(xiàn)狀：耕地效率逐步提升，糧食、肉類人均占有量高于全球平均，但擾動(dòng)頻發(fā)。

　　從保障、發(fā)展兩個(gè)角度看糧食安全：

　　·保障性仍較強(qiáng)：口糧高產(chǎn)量、高自給率、保障性較強(qiáng)；飼用糧中玉米自給率下降，大豆依賴進(jìn)口，存在結(jié)構(gòu)調(diào)整空間；肉類產(chǎn)量正從非洲豬瘟疫情中恢復(fù)；

　　·創(chuàng)新推動(dòng)發(fā)展：借育種推動(dòng)效率提升，保障長(zhǎng)期糧食安全。水稻育種具全球競(jìng)爭(zhēng)力；玉米育種強(qiáng)調(diào)種源保護(hù)利用及生物育種，正面臨變革；畜禽育種有較大突破空間。

　　我們看好：1）水稻、玉米育種有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司；2）畜禽育種有突破機(jī)會(huì)的公司；3）受益于糧食漲價(jià)與耕地效率提升的標(biāo)的。

　　圖表: 糧食安全主題觀點(diǎn)精要

　　資料來源：中金公司(行情601995,診股)研究部

　　糧食安全持續(xù)受到政策高度重視

　　兩會(huì)政府工作報(bào)告中指出，“十四五”時(shí)期實(shí)施糧食安全戰(zhàn)略，政策層面對(duì)糧食安全的重視程度持續(xù)提高。從總體生產(chǎn)格局看，我們認(rèn)為，我國(guó)耕地面積穩(wěn)定且效率穩(wěn)步提升，糧食生產(chǎn)可保證供給但有結(jié)構(gòu)調(diào)整空間，新冠疫情、自然災(zāi)害等對(duì)生產(chǎn)秩序產(chǎn)生影響。整體看，我們認(rèn)為政策層面重視糧食安全，不僅在于當(dāng)期，也立足未雨綢繆、長(zhǎng)期發(fā)展。

　　1、政策對(duì)糧食安全問題的重視程度提高

　　政策密集提及，糧食安全受到高度重視：2020年起與糧食安全相關(guān)的政策密集出臺(tái)，且政策多次強(qiáng)調(diào)糧食安全的重要性。同時(shí)，政策涉及方面廣泛，主要問題包括土地改革、育種、糧食定價(jià)機(jī)制與生產(chǎn)結(jié)構(gòu)等，也涉及到消費(fèi)端如制止餐飲浪費(fèi)等。我們認(rèn)為，從總的政策方向看，糧食安全政策不僅在于確保當(dāng)期供給，也旨在著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)、未雨綢繆、居安思危。

　　圖表: 糧食安全相關(guān)政策事件時(shí)間表

　　資料來源：新華網(wǎng)(行情603888,診股)，中國(guó)政府網(wǎng)，農(nóng)業(yè)部，發(fā)改委、商務(wù)部，人民日?qǐng)?bào)，中金公司研究部

　　中央經(jīng)濟(jì)首次提及種子及耕地，農(nóng)村工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)糧食安全主動(dòng)權(quán)：2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)要解決好種子與耕地問題，并指出糧食安全關(guān)鍵在于“藏糧于地，藏糧于技”，具體從加強(qiáng)種質(zhì)資源保護(hù)和利用、有序推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用、開展種源技術(shù)攻關(guān)等方面展開。隨后，中央農(nóng)村工作會(huì)議首次強(qiáng)調(diào)要牢牢把住糧食安全主動(dòng)權(quán)，我們認(rèn)為連續(xù)兩次重要會(huì)議提及糧食安全，糧食安全的戰(zhàn)略地位提高，同時(shí)政策導(dǎo)向也從以穩(wěn)為主，轉(zhuǎn)為強(qiáng)調(diào)糧食安全主動(dòng)權(quán)。

　　圖表: 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提及種子及耕地問題

　　資料來源：國(guó)務(wù)院，中金公司研究部

　　一號(hào)文件及“兩會(huì)”延續(xù)政策方向，糧食安全于“十四五”時(shí)期居戰(zhàn)略地位：2021年2月21日，中央一號(hào)文件發(fā)布，強(qiáng)調(diào)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，具體從提升糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)供給保障能力、打好種業(yè)翻身仗、守住18億畝耕地紅線等方面展開。同時(shí)，3月4日“兩會(huì)”召開，提出“十四五”時(shí)期實(shí)施糧食安全戰(zhàn)略，糧食綜合生產(chǎn)能力保持在1.3萬億斤以上；提高糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力等。我們認(rèn)為，政策方向未來仍將延續(xù)，糧食安全相關(guān)的政策細(xì)節(jié)和執(zhí)行措施將在“十四五”持續(xù)落地，并將引導(dǎo)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)變革。

　　圖表：中央一號(hào)文件重視糧食安全

　　資料來源：國(guó)務(wù)院，中金公司研究部

　　2、我國(guó)耕地面積穩(wěn)定，種植效率穩(wěn)步提升

　　我國(guó)耕地面積總體穩(wěn)定，小農(nóng)經(jīng)營(yíng)為主：我國(guó)耕地面積總體保持穩(wěn)定，據(jù)國(guó)土資源部數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)耕地面積20.23億畝，2013~2017年CAGR-0.05%，近年來部分因耕地改作他用，耕地面積小幅下降。同時(shí)，我國(guó)耕種主體為小農(nóng)戶。據(jù)統(tǒng)計(jì)局估算，經(jīng)營(yíng)100畝以下耕地的小農(nóng)戶數(shù)量占全國(guó)農(nóng)戶比例高達(dá)98%，且小農(nóng)戶擁有的耕地面積在全國(guó)占比為70%，耕地呈碎片化，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N植，同樣不利于種植效率提升。

　　圖表: 我國(guó)耕地面積及增速

　　資料來源：《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)國(guó)土資源公報(bào)》，中金公司研究部

　　圖表: 小農(nóng)戶在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中占主導(dǎo)地位

　　資料來源：統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　土地改革推進(jìn)，促進(jìn)耕地效率提高：我國(guó)耕地碎片化令耕種效率受限，因此近年來土地改革深化，從產(chǎn)權(quán)制度打破短板，土地所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)“三權(quán)分置”，促進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)，旨在解決耕地碎片化問題。改革進(jìn)展上，當(dāng)前全國(guó)農(nóng)村承包地確權(quán)登記頒證已基本完成，承包耕地流轉(zhuǎn)面積持續(xù)增加至2019年的5.55億畝，占全國(guó)承包耕地面積比例提升至41%，且規(guī)模農(nóng)戶數(shù)量占比提升，我們認(rèn)為土地流轉(zhuǎn)政策的持續(xù)推進(jìn)，將令耕地碎片化逐步緩解，長(zhǎng)期將有助于耕地效率改善。

　　圖表: 我國(guó)土地流轉(zhuǎn)的發(fā)展歷史

　　資料來源：農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　圖表: 承包耕地流轉(zhuǎn)面積占比持續(xù)提升

　　資料來源：農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　圖表: 耕種規(guī)模化程度逐步提升

　　資料來源：農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　3、我國(guó)糧食、肉類生產(chǎn)規(guī)模大，當(dāng)期產(chǎn)量有保障

　　糧食種植規(guī)模大且產(chǎn)量向上：我國(guó)糧食生產(chǎn)規(guī)模大，2020年糧食總產(chǎn)量同比+0.9%至6.69億噸，且近年來產(chǎn)量穩(wěn)中向上，過去10年CAGR+1.8%。從人均角度，2019年我國(guó)人均糧食占有量475千克，高于國(guó)際糧食安全標(biāo)準(zhǔn)19%。從單產(chǎn)和播種面積看，我國(guó)糧食播種面積近五年基本穩(wěn)定且保持在17.4億畝以上，單產(chǎn)水平同樣高于全球平均，但部分品種如玉米、大豆單產(chǎn)較發(fā)達(dá)國(guó)家有提升空間。

　　圖表: 我國(guó)糧食總產(chǎn)量及增速

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)人均糧食占有量高于國(guó)際安全標(biāo)準(zhǔn)

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)糧食播種面積及增速

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)主要糧食單產(chǎn)水平及海外對(duì)比

　　資料來源：FAO-OECD，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　肉類產(chǎn)量規(guī)模大，人均消費(fèi)量高于全球平均：據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年我國(guó)肉類總產(chǎn)量為7,759萬噸，過去5年復(fù)合增速-2.5%，增速下降原因主要在于2018年以來非洲豬瘟影響生豬產(chǎn)能，對(duì)豬肉產(chǎn)量造成沖擊。據(jù)統(tǒng)計(jì)局和FAO數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)對(duì)應(yīng)人均肉類占有量約55.4千克/年，高于全球平均水平29.3%，但較發(fā)達(dá)國(guó)家有一定差距。

　　圖表: 我國(guó)肉類總產(chǎn)量

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)肉類人均占有量及海外對(duì)比

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，F(xiàn)AO，中金公司研究部（注：國(guó)外最新為2018年）

　　糧食以三大主糧為主，肉類以豬、禽肉為主：1）據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國(guó)糧食產(chǎn)量結(jié)構(gòu)集中，三大主糧占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，2020年我國(guó)稻谷、小麥、玉米產(chǎn)量合計(jì)6.07億噸，占糧食總產(chǎn)量的比重高達(dá)90.6%，但重要飼用糧大豆的產(chǎn)量占比低，其余品類如薯類、大麥等產(chǎn)量同樣較低；2）肉類產(chǎn)量分布同樣集中，2019年豬肉、禽肉產(chǎn)量占比分別為54.8%、28.9%，其他肉類占比則相對(duì)較小。

　　圖表: 我國(guó)糧食產(chǎn)量結(jié)構(gòu)拆分

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)肉類產(chǎn)量結(jié)構(gòu)拆分

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　4、擾動(dòng)頻發(fā)，部分影響糧食、肉類生產(chǎn)秩序

　　新冠疫情短期影響全球貿(mào)易，提升謹(jǐn)慎情緒：2020年全球新冠疫情爆發(fā)，各國(guó)對(duì)糧食保障的謹(jǐn)慎程度均有提高，短期內(nèi)沖擊糧食貿(mào)易，多國(guó)主動(dòng)限制主糧出口。受此影響，國(guó)際小麥、大米等價(jià)格發(fā)生波動(dòng)。整體看，短期內(nèi)，我們認(rèn)為新冠疫情引發(fā)全球?qū)Z食安全的擔(dān)憂，并抬升各國(guó)增加儲(chǔ)備的意愿進(jìn)而推升價(jià)格。中長(zhǎng)期看，如全球新冠疫情持續(xù)，在悲觀情境下，將影響生產(chǎn)秩序、產(chǎn)量、糧食價(jià)格中樞。

　　圖表: 新冠疫情令多國(guó)家暫時(shí)性限制糧食出口

　　資料來源：IFPRI，中金公司研究部

　　自然災(zāi)害負(fù)面影響我國(guó)糧食生產(chǎn)：1）2019年起，草地貪夜蛾入侵我國(guó)，2020年草地貪夜蛾已蔓延至20多個(gè)省份。草地貪夜蛾主要影響玉米生產(chǎn)，據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2019年受災(zāi)面積中玉米占比達(dá)98.6%。當(dāng)前，農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2021年草地貪夜蛾發(fā)生面積或同比+11%，對(duì)玉米生產(chǎn)危害性繼續(xù)提升。2）2020年6~7月南方持續(xù)強(qiáng)降雨并發(fā)生洪澇災(zāi)害，影響南方共11省。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年11省份糧食產(chǎn)量共占全國(guó)35.4%，洪水同樣對(duì)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)秩序產(chǎn)生影響。整體看，近年多重自然災(zāi)害影響我國(guó)糧食生產(chǎn)穩(wěn)定性，負(fù)面影響產(chǎn)量。

　　圖表: 國(guó)內(nèi)草地貪夜蛾主要為害玉米

　　資料來源：姜玉英等2019《2019年我國(guó)草地貪夜蛾擴(kuò)散為害規(guī)律觀測(cè)》，中金公司研究部

　　圖表: 洪水波及省份的糧食產(chǎn)量占比

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　非洲豬瘟疫情蔓延，沖擊豬肉供給：2018年8月我國(guó)發(fā)生首例非洲豬瘟疫情，此后逐步蔓延至全國(guó)各省。非洲豬瘟蔓延廣泛、死亡率高、無疫苗防控，對(duì)我國(guó)生豬生產(chǎn)產(chǎn)生較大沖擊，直接導(dǎo)致豬肉產(chǎn)量下滑。當(dāng)前，養(yǎng)殖企業(yè)通過加強(qiáng)生物安全防控，一定程度降低了非洲豬瘟損失并推動(dòng)復(fù)產(chǎn)，但非洲豬瘟對(duì)生產(chǎn)秩序的負(fù)面影響仍存。

　　產(chǎn)量壓艙當(dāng)期供給，仍有結(jié)構(gòu)調(diào)整空間

　　從糧食安全的保障性看，我們認(rèn)為整體產(chǎn)量穩(wěn)定，有結(jié)構(gòu)調(diào)整空間。其中稻谷、小麥作為兩大口糧，對(duì)糧食安全意義重大，當(dāng)期我國(guó)通過收儲(chǔ)政策有效保證了較高的庫(kù)存儲(chǔ)備和自給率；而飼用糧以玉米、大豆為主，當(dāng)前玉米庫(kù)存降至低位、大豆自給率較低，未來均有調(diào)整空間；畜禽肉整體可保障供給，且豬肉產(chǎn)量正從非洲豬瘟沖擊中逐步恢復(fù)。

　　1、口糧產(chǎn)量穩(wěn)定且儲(chǔ)備水平較高

　　收儲(chǔ)制度穩(wěn)定稻谷、小麥生產(chǎn)節(jié)奏：我國(guó)稻谷、小麥均實(shí)施收儲(chǔ)制度，政府制定最低收購(gòu)價(jià)，收儲(chǔ)價(jià)可視為現(xiàn)價(jià)底部區(qū)域。收儲(chǔ)制度保障種植收益，起到穩(wěn)定生產(chǎn)作用。近年來，小麥、水稻收儲(chǔ)價(jià)已企穩(wěn)回升，2021年秈稻、小麥?zhǔn)諆?chǔ)價(jià)分別上調(diào)20元/噸、20元/噸，粳稻收儲(chǔ)價(jià)同比持平。向前看，結(jié)合糧食安全政策方向，我們認(rèn)為我國(guó)小麥、水稻收儲(chǔ)制度仍將維持，且收儲(chǔ)價(jià)有上調(diào)空間，這令小麥、水稻供給更具穩(wěn)定性。

　　圖表: 我國(guó)稻谷收購(gòu)價(jià)、現(xiàn)貨價(jià)

　　資料來源：發(fā)改委，萬得資訊，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)、現(xiàn)貨價(jià)

　　資料來源：發(fā)改委，萬得資訊，中金公司研究部

　　小麥、水稻供大于求，自給率高：據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年我國(guó)稻谷、小麥產(chǎn)量分別為2.12、1.34億噸，且近10年復(fù)合增速分別+0.7%、+1.5%。同時(shí)，消費(fèi)量分別為1.95、1.22億噸，低于當(dāng)年產(chǎn)量。我國(guó)稻谷、小麥均是主要口糧，其食用消費(fèi)占比分別為81.1%、74.8%，故消費(fèi)量變動(dòng)同樣較小。整體看，我國(guó)稻谷、小麥仍呈供大于求格局，這一方面令我國(guó)保持了較高的自給率水平，其自給率均超95%，另一方面，也推動(dòng)國(guó)家儲(chǔ)備量增加。

　　圖表: 我國(guó)稻谷產(chǎn)量與消費(fèi)量

　　資料來源：國(guó)家糧油信息中心，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)小麥產(chǎn)量與消費(fèi)量

　　資料來源：國(guó)家糧油信息中心，中金公司研究部

　　國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存水平較高，有效保證糧食安全：在稻谷、小麥供大于求，且政府收購(gòu)的背景下，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存水平逐步上升至較高水平，我們估算2020年稻谷、小麥國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存約1.33、0.77億噸，分別占稻谷、小麥消費(fèi)量的比例為68.3%、63.3%，均高于全球整體平均水平，也有效保障了我國(guó)口糧安全。

　　圖表: 我國(guó)稻谷儲(chǔ)備水平較高

　　資料來源：卓創(chuàng)資訊，國(guó)家糧油信息中心，美國(guó)農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)小麥儲(chǔ)備水平較高

　　資料來源：卓創(chuàng)資訊，國(guó)家糧油信息中心，美國(guó)農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　2、飼用糧生產(chǎn)尚存不均衡，未來有改善空間

　　飼用糧以玉米、大豆為主，保障性低于口糧：玉米、大豆是飼料構(gòu)成的最主要原料，同時(shí)玉米、大豆消費(fèi)的63%、86%為飼用需求。相比小麥、水稻兩大口糧，我國(guó)飼料用糧的保障性較低，玉米雖自給率仍較高，但近年來隨儲(chǔ)備下降，進(jìn)口量開始提升；而大豆主要依賴進(jìn)口，自給率僅16%。

　　圖表: 主要豬用飼料原料結(jié)構(gòu)

　　資料來源：飼料行業(yè)信息網(wǎng)，中金公司研究部

　　當(dāng)前玉米供不足需，自給率高位走低：2015年前我國(guó)玉米實(shí)行收儲(chǔ)制度，產(chǎn)量攀升并積累大量庫(kù)存，其后玉米轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化定價(jià)并取消收儲(chǔ)，格局轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求，產(chǎn)量缺口同時(shí)推動(dòng)儲(chǔ)備逐步降至低位。當(dāng)前，雖漲價(jià)推動(dòng)增產(chǎn)，但考慮生豬復(fù)產(chǎn)刺激飼用需求，令國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求的格局不變，在儲(chǔ)備不足后將推動(dòng)玉米進(jìn)口增加。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口量同比+135.9%至1,130萬噸。整體看，玉米進(jìn)口增加，自給率相應(yīng)降低，這令玉米的保障力度相應(yīng)減弱。

　　圖表: 我國(guó)玉米產(chǎn)量與消費(fèi)量

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 玉米臨儲(chǔ)庫(kù)存下降

　　資料來源：萬得資訊，國(guó)家糧油交易中心，美國(guó)農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　圖表: 玉米進(jìn)口量上升及自給率下降

　　資料來源：海關(guān)總署，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　國(guó)內(nèi)大豆高度依賴進(jìn)口，自給率較低：國(guó)內(nèi)大豆的種植成本較高，在種植經(jīng)濟(jì)性上缺少比較優(yōu)勢(shì)；大豆進(jìn)口實(shí)施3%的最惠國(guó)進(jìn)口稅率則較低，這令國(guó)內(nèi)大豆持續(xù)面臨海外低價(jià)大豆的沖擊，自給率也相應(yīng)較低。據(jù)統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量約1,960萬噸，進(jìn)口量約1.0億噸，進(jìn)口主要來自巴西、美國(guó)、阿根廷等國(guó)。從目前情況看，政策開始實(shí)施“大豆振興計(jì)劃”，旨在恢復(fù)大豆種植面積、實(shí)施東北地區(qū)大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策、開展聯(lián)合大豆良種攻關(guān)，我們預(yù)計(jì)未來大豆自給率有機(jī)會(huì)逐步上升，保障性增強(qiáng)。

　　圖表: 我國(guó)玉米產(chǎn)量與消費(fèi)量

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 中國(guó)、美國(guó)大豆種植成本比較

　　資料來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部，《全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編》，中金公司研究部

　　3、肉類產(chǎn)量受非洲豬瘟沖擊，當(dāng)期逐步恢復(fù)

　　低盈利疊加非洲豬瘟疫情，前期生豬供給下滑：2018年豬價(jià)周期性下跌并逐步跌破行業(yè)完全成本線，養(yǎng)殖行業(yè)整體盈利承壓，農(nóng)戶補(bǔ)欄意愿較差，令行業(yè)供給回落。同時(shí)，2018年行業(yè)發(fā)生非洲豬瘟疫情，對(duì)生豬供給產(chǎn)生明顯沖擊，進(jìn)一步加劇產(chǎn)能去化，這導(dǎo)致2019年能繁母豬、生豬存欄水平顯著下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019、2020年豬肉產(chǎn)量同比-21.3%、-3.3%。

　　圖表: 我國(guó)豬肉產(chǎn)量

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　預(yù)計(jì)本年起豬肉供給逐步恢復(fù)：產(chǎn)能去化倒逼豬價(jià)上漲，2020年生豬均價(jià)同比+55.9%至34元/千克并創(chuàng)歷史新高，而較高的盈利開始提升養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，同時(shí)頭部養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)非洲豬瘟的防控能力逐步提升。據(jù)農(nóng)業(yè)部及涌益咨詢數(shù)據(jù)，2020年末全國(guó)能繁母豬、生豬存欄同比+35%、+7%。向前看，我們判斷雖非洲豬瘟短期對(duì)生豬復(fù)產(chǎn)的影響尚未結(jié)束，但2021年生豬供給仍呈回升趨勢(shì)，豬肉的供給缺口將逐步彌合。

　　圖表: 能繁母豬存欄及增速

　　資料來源：中國(guó)政府網(wǎng)，農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　圖表: 生豬存欄及增速

　　資料來源：涌益咨詢，中金公司研究部

　　受益于替代消費(fèi)，雞肉供給處于高位：2019~2020年生豬供給減少，令雞肉對(duì)豬肉替代消費(fèi)提升，同時(shí)拉動(dòng)我國(guó)雞肉產(chǎn)量和進(jìn)口量。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2019、2020年我國(guó)雞肉產(chǎn)量分別同比+17.5%、+6.2%至1,375、1,460萬噸；進(jìn)口量分別同比+69.6%、+72.4%至58、100萬噸，均處于歷史較高水平。我們預(yù)計(jì)2021年我國(guó)雞肉供給仍將維持高位，同時(shí)雞肉自給率超90%，當(dāng)期在供需層面的保障性較強(qiáng)。

　　圖表: 我國(guó)雞肉產(chǎn)量及增速

　　資料來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　圖表: 我國(guó)雞肉進(jìn)口量及增速

　　資料來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　創(chuàng)新護(hù)航長(zhǎng)期發(fā)展，前端育種環(huán)節(jié)大有可為

　　從糧食安全的發(fā)展性看，我們認(rèn)為我國(guó)仍需在前端育種環(huán)節(jié)繼續(xù)努力，借以提升整體效率及競(jìng)爭(zhēng)力，確保長(zhǎng)期糧食安全。其中，當(dāng)前我國(guó)水稻單產(chǎn)領(lǐng)先，且育種具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；玉米育種產(chǎn)業(yè)處于變革期，種源保護(hù)與生物育種技術(shù)將是發(fā)展關(guān)鍵；畜禽育種仍主要依賴進(jìn)口，但國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)進(jìn)步，未來同樣具有突破機(jī)會(huì)。

　　1、水稻育種：雜交水稻為主，育種具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

　　雜交水稻為主，雜交稻種完全實(shí)現(xiàn)商品化：水稻育種以雜交稻為主，據(jù)《中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2019年雜交稻制種市場(chǎng)規(guī)模133.7億元，占水稻育種總規(guī)模比例71.5%，其余為常規(guī)稻種。相比下，雜交稻種可更有效的推動(dòng)單產(chǎn)及種植收益的提高，故其單價(jià)更貴，且近年來通過技術(shù)改善，雜交稻種在米質(zhì)上也逐步提升。同時(shí)，雜交稻在自留種下，會(huì)導(dǎo)致下一代性狀表達(dá)不統(tǒng)一，農(nóng)戶無法自行留種，故其商品化率已達(dá)100%。

　　圖表: 雜交稻制種的市場(chǎng)規(guī)模

　　資料來源：《中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告》，中金公司研究部

　　圖表: 雜交稻制種規(guī)模占比較高

　　資料來源：《中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告》，中金公司研究部

　　我國(guó)水稻育種競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，種源及育種技術(shù)占優(yōu)：從全球水稻育種的發(fā)展來看，雜交育種仍是主流。同時(shí)，2020年我國(guó)水稻單產(chǎn)達(dá)471千克/畝，明顯高于全球平均水平，也反映我國(guó)水稻育種領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為這因我國(guó)在水稻種源及育種技術(shù)上的持續(xù)努力：1）核心種質(zhì)資源豐富，且開發(fā)利用較充分。我國(guó)具有長(zhǎng)久的水稻種植歷史，科研院所、大型企業(yè)掌握一系列核心親本，借此不斷強(qiáng)化性狀優(yōu)勢(shì)，從根本上支持優(yōu)質(zhì)新品種迭代，如隆平主要母本為自主選育的638S，其相應(yīng)的水稻品種在畝產(chǎn)、整精米率明顯高于國(guó)家優(yōu)質(zhì)稻谷標(biāo)準(zhǔn)；2）育種技術(shù)上，1960s我國(guó)開創(chuàng)“三系雜交”育種技術(shù)先河，利用三品系雜交提高性狀優(yōu)勢(shì)，且1980s進(jìn)一步突破“兩系雜交”育種技術(shù)，在保證優(yōu)良性狀的同時(shí)簡(jiǎn)化雜交流程、降低成本，這一育種技術(shù)有效推動(dòng)了全球水稻育種的發(fā)展。1990s以來我國(guó)發(fā)展分子標(biāo)記輔助選擇育種技術(shù)，進(jìn)一步精準(zhǔn)、高效地改良水稻性狀，從而令我國(guó)在水稻育種技術(shù)領(lǐng)域保持較高水平。

　　圖表: 我國(guó)水稻單產(chǎn)與海外主產(chǎn)國(guó)單產(chǎn)對(duì)比

　　資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，美國(guó)農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　圖表: 優(yōu)質(zhì)母本的水稻后代性狀更佳

　　資料來源：國(guó)家水稻數(shù)據(jù)中心，中金公司研究部

　　2、玉米育種：種源保護(hù)與生物育種技術(shù)為發(fā)展關(guān)鍵

　　玉米育種競(jìng)爭(zhēng)力尚有差距，單產(chǎn)水平有提升空間：我國(guó)玉米育種行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力仍有差距，這也導(dǎo)致玉米單產(chǎn)水平受限。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部，2019年我國(guó)玉米單產(chǎn)421千克/畝，相當(dāng)于美國(guó)60%，落后美國(guó)30~40年時(shí)間。同時(shí)，我國(guó)玉米制種行業(yè)格局分散，2019年行業(yè)CR5為17.8%，相比下全球制種行業(yè)CR5約60%。我們認(rèn)為玉米育種競(jìng)爭(zhēng)力不足，背后原因在于玉米種源老化且遺傳距離模糊、育種技術(shù)迭代較慢、商業(yè)化育種體系尚不完善等。當(dāng)前政策層面加大對(duì)玉米育種領(lǐng)域的支持，我們認(rèn)為這將有效推動(dòng)玉米育種環(huán)節(jié)的突破，進(jìn)而帶動(dòng)玉米單產(chǎn)水平的持續(xù)提升。

　　圖表: 中國(guó)玉米單產(chǎn)落后于美國(guó)

　　資料來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中金公司研究部

　　圖表: 中國(guó)玉米制種行業(yè)的市場(chǎng)集中度較低

　　資料來源：《中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告》，Phillips McDougall，中金公司研究部

　　三重研發(fā)強(qiáng)化，玉米育種大有可為：我們認(rèn)為未來玉米育種行業(yè)有望從三個(gè)角度強(qiáng)化研發(fā)能力及整體競(jìng)爭(zhēng)力，包括種源保護(hù)與利用加強(qiáng)、育種技術(shù)迭代、商業(yè)化育種體系完善。

　　·種源保護(hù)與利用有待提升：我國(guó)種源保護(hù)相對(duì)欠缺，種源庫(kù)較少、種源保護(hù)制度不足，但政策層面日益重視種質(zhì)資源庫(kù)的建設(shè)完善，這將利于奠定育種研發(fā)基礎(chǔ)。種源開發(fā)利用上，海外玉米資源呈二群分化，種源間遺傳距離擴(kuò)大，更利于性狀優(yōu)勢(shì)凸顯。相比下我國(guó)種源間距離接近，品種偏同質(zhì)化，這點(diǎn)在今后同樣具有改善空間。

　　·育種技術(shù)有較大突破空間：當(dāng)前我國(guó)玉米育種技術(shù)以雜交育種為主，生物育種技術(shù)發(fā)展較慢，相比下，全球已迭代至以轉(zhuǎn)基因育種為主的生物育種階段，育種效率更高。向前看，我們判斷我國(guó)育種技術(shù)有較大提升空間，轉(zhuǎn)基因?qū)⑹侵匾黄品较颉?/P>

　　·商業(yè)化育種體系有望完善：商業(yè)化育種以企業(yè)為主體，育種流程規(guī)范、育種效率高，培育品種的迭代更連續(xù)。美國(guó)從1990s開始確立商業(yè)化育種體系主導(dǎo)，并推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展。相比下，我國(guó)商業(yè)化育種起步僅10年，且企業(yè)主導(dǎo)地位不強(qiáng)，隨行業(yè)逐步發(fā)展，我們認(rèn)為未來我國(guó)商業(yè)化育種體系有望繼續(xù)完善。

　　圖表: 美國(guó)玉米自交系遺傳距離不斷拉開

　　資料來源：《種子科技》，中金公司研究部

　　圖表: 不同國(guó)家玉米種質(zhì)資源遺傳距離對(duì)比

　　資料來源：《種子科技》，中金公司研究部

　　圖表: 國(guó)內(nèi)不同主體植物新品種申請(qǐng)量對(duì)比

　　資料來源：《中國(guó)農(nóng)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造指數(shù)報(bào)告》，《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》，中金公司研究部

　　圖表: 美國(guó)育種研發(fā)支出以私營(yíng)企業(yè)為主

　　資料來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　轉(zhuǎn)基因育種破局，玉米制種行業(yè)有望迎來變革：2020年至今政策多次強(qiáng)調(diào)種子問題，且農(nóng)業(yè)部已審批4例玉米品種的轉(zhuǎn)基因生物安全證書，對(duì)轉(zhuǎn)基因育種發(fā)展的支持力度加大。向前看，受益于政策推動(dòng)，我們判斷我國(guó)玉米轉(zhuǎn)基因育種商業(yè)化進(jìn)程有望加快，并借此提升玉米單產(chǎn)，強(qiáng)化糧食安全。同時(shí)，我們認(rèn)為轉(zhuǎn)基因育種有望推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期變革，其一在于行業(yè)規(guī)模上，考慮轉(zhuǎn)基因種子具有溢價(jià)，如我國(guó)轉(zhuǎn)基因玉米品種實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，我們認(rèn)為未來制種均價(jià)及行業(yè)規(guī)模有較大提升空間；其二在于競(jìng)爭(zhēng)格局上，基于轉(zhuǎn)基因育種的高技術(shù)壁壘、高資金投入，我們認(rèn)為頭部企業(yè)更有機(jī)會(huì)借其增強(qiáng)品種差異化，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望增強(qiáng)，并推動(dòng)行業(yè)份額持續(xù)集中。

　　圖表: 我國(guó)轉(zhuǎn)基因作物發(fā)展歷程

　　資料來源：國(guó)務(wù)院，農(nóng)業(yè)部，中金公司研究部

　　3、白羽雞育種：海外引種為主，前端育種突破進(jìn)行時(shí)

　　我國(guó)白羽雞種源主要依賴進(jìn)口：白羽雞是我國(guó)最主要肉雞種類，其肉類產(chǎn)量占我國(guó)雞肉產(chǎn)量49%。我國(guó)白羽雞祖代種雞主要靠海外引種，來自美國(guó)、法國(guó)等育種企業(yè)。據(jù)禽業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年國(guó)內(nèi)白羽雞祖代引種共計(jì)100萬套，其中88.6%來自海外引種。相比下，我國(guó)自主育種的祖代種雞占比僅11.4%。我們認(rèn)為白羽雞主要引種來自海外，一方面因白羽雞1980s進(jìn)入中國(guó)，在國(guó)內(nèi)發(fā)展時(shí)間明顯短于海外；另一方面因白羽雞培育需大量積累，純系培育難、實(shí)驗(yàn)測(cè)定要求高、原種雞飼養(yǎng)管理難度大，且因存在利益沖突，國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展育種受到育種供應(yīng)商的限制。

　　圖表: 國(guó)內(nèi)白羽雞祖代更新來源

　　資料來源：禽業(yè)協(xié)會(huì)，中金公司研究部

　　圖表: 國(guó)內(nèi)白羽雞育種研發(fā)面臨的難點(diǎn)

　　資料來源：新華網(wǎng)，中國(guó)食品安全報(bào)，中金公司研究部

　　部分企業(yè)開始突破育種環(huán)節(jié)，正逐步打破限制：在白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈中，我國(guó)養(yǎng)殖企業(yè)多聚焦在養(yǎng)殖、屠宰等中間加工環(huán)節(jié)，所處產(chǎn)業(yè)鏈的附加值較低，難以體現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)亟待突破上游育種環(huán)節(jié)。從目前的進(jìn)度看，部分企業(yè)已經(jīng)在上游育種有所進(jìn)步，一是自行研發(fā)原種雞，如圣農(nóng)通過自主產(chǎn)權(quán)品種圣澤901，打破了自身在育種環(huán)節(jié)上受到的限制；二是國(guó)外技術(shù)本土化，如益生引進(jìn)哈伯德曾祖代并借此在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)祖代擴(kuò)繁。向前看，我們認(rèn)為我國(guó)企業(yè)仍將在育種環(huán)節(jié)持續(xù)進(jìn)步，借此挖掘高附加值環(huán)節(jié)，打破育種限制及我國(guó)白羽雞種源依賴進(jìn)口的局面。

　　圖表: 國(guó)內(nèi)白羽雞企業(yè)育種研發(fā)當(dāng)期進(jìn)展

　　資料來源：公司公告，中國(guó)禽業(yè)協(xié)會(huì)，中金公司研究部

　　4、生豬育種：原種豬以進(jìn)口為主，國(guó)內(nèi)育種仍需持續(xù)提升

　　原種豬主要依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)體系仍需發(fā)展：國(guó)內(nèi)純種豬主要依靠進(jìn)口，主要引進(jìn)品種包括長(zhǎng)白豬、大白豬、杜洛克豬、皮特蘭豬等，2020年中國(guó)種豬進(jìn)口主要來自法國(guó)、丹麥、美國(guó)，占比分別達(dá)45%、39%、11%。與白羽雞類似，海外在生豬育種體系上已發(fā)展較為成熟，經(jīng)過百年以上的性能測(cè)定和選育改良，培育出多個(gè)優(yōu)質(zhì)原種豬品種。相比下，我國(guó)育種理念建立時(shí)間較晚、育種體系不完善、生物育種技術(shù)發(fā)展緩慢，較多企業(yè)重?cái)U(kuò)繁、輕育種，陷入“引種-退化-再引種-再退化”循環(huán)，進(jìn)而導(dǎo)致母豬繁育環(huán)節(jié)的效率偏低。

　　圖表: 國(guó)內(nèi)原種豬進(jìn)口國(guó)拆分

　　資料來源：海關(guān)總署，中金公司研究部

　　圖表: 中美生豬養(yǎng)殖效率對(duì)比（2019年）

　　資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢，中金公司研究部（注：MSY指Market pigs/Sow/Year，即每頭母豬每年出欄肥豬數(shù)）

　　生豬遺傳改良政策推進(jìn)，行業(yè)實(shí)現(xiàn)種豬擴(kuò)張?jiān)鲂В?/STRONG>為發(fā)展國(guó)內(nèi)自有育種體系，2009年農(nóng)業(yè)部發(fā)布《全國(guó)生豬遺傳改良計(jì)劃》，并從2010年開始實(shí)施，旨在遴選100家國(guó)家生豬核心育種場(chǎng)，組建規(guī)模至少為10萬頭母豬的國(guó)家育種核心群。經(jīng)10年改良發(fā)展，我國(guó)核心群規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)前全國(guó)核心育種場(chǎng)近100家，核心群中共有原種豬約15萬頭，至少輻射商品豬3億頭，這也令2010~2019年我國(guó)能繁母豬效率提升，期間能繁母豬MSY從13.7頭上升至17.4頭。