2021年3月，《關于2021年風電、光伏發(fā)電開發(fā)建設有關事項的通知（征求意見稿）》發(fā)布，首次提出“保障性并網規(guī)模”和“市場化并網規(guī)模”的概念。明確指出，未來國家將給定非水可再生能源的消納權重，而不直接給出新增裝機量指引。“市場化并網”意味著

　　只要項目滿足經濟性及電力約束，便可以不受約束的發(fā)展。除此之外，文件指出21年戶用光伏項目依然有補貼，并且不占用保障性并網規(guī)模，可以直接消納。文件也提出要建立省際保障性并網規(guī)模置換機制。

　　綜上，我們認為該文件的發(fā)布將進一步刺激地方政府加大對于新增項目的投資，改善不同省市發(fā)展新項目所面臨的空間約束。

　　2021年年初以來硅料價格持續(xù)大幅上漲，下游組件及電池片環(huán)節(jié)已出現減產停工的現象。預期硅料供應的緊缺直到下半年才有所緩解。

　　這一波成本的上漲或將倒逼產業(yè)鏈技術變革，尤其是電池技術。

　　高頻數據

　　（1）新能源汽車：2月國內銷量10.96萬輛（同比+749.35%），自去年7月以來同比持續(xù)正增長，環(huán)比持續(xù)改善，需求增長強勁；（2）光伏：1-2月國內光伏裝機325萬千瓦（同比+203.7%），2021年新增裝機有望突破60GW；（3）風電：1-2月國內裝機1.71GW（同比+72.7%），一季度或將持續(xù)增長；（4）電力投資：1-2月國內電力投資707億元（同比+99.2%），持續(xù)增長。

　　投資建議

　　新能源作為高端制造產業(yè)，符合國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的國家發(fā)展戰(zhàn)略。在全球掀起汽車電動化智能化浪潮、“碳達峰·碳中和”的歷史機遇下，電動車、光伏已經迎來黃金發(fā)展期。經過前期市場集中釋放風險，目前電新板塊部分核心標的已進入相對合理估值區(qū)間，建議甄選有業(yè)績支撐的防御性品種。

　　建議關注：（1）電動車：寧德時代(行情300750,診股)（300750.SZ）、億緯鋰能(行情300014,診股)（300014.SZ）、當升科技(行情300073,診股)（300073.SZ）、天賜材料(行情002709,診股)、恩捷股份(行情002812,診股)（002812.SZ）、璞泰來(行情603659,診股)（603659.SH）等；（2）光伏：隆基股份(行情601012,診股)（601012.SH）、通威股份(行情600438,診股)（600438.SH）、福斯特(行情603806,診股)（603806.SH）、陽光電源(行情300274,診股)（300274.SZ）、中材科技(行情002080,診股)等；（3）電網&工控：

　　匯川技術(行情300124,診股)（300124.SZ）、國電南瑞(行情600406,診股)、許繼電氣(行情000400,診股)、特變電工(行情600089,診股)、良信股份(行情002706,診股)等。

　　風險提示

　　電力需求下滑的風險；新能源發(fā)電消納能力不足的風險；競爭加劇導致產品價格持續(xù)下行的風險；補貼下滑導致行業(yè)增長放緩的風險。