2020年A股的牛市還在嗎？“牛回頭”還是牛市結束？(2)
星石投資表示，“回顧2020年上半年，市場上漲主要得益于經濟修復、疫情得到控制、貨幣政策相對寬松帶來的估值提升;而下半年，我們認為市場則將步入業績驗證期，在這個過程中，企業之間的分化可能會加劇：那些真正有業績的公司可能會享受業績、估值的雙驅動;而那些業績沒有驗證的企業，資金的關注度會逐漸降低。長期來看，國內經濟結構轉型成果初現，一個以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展新格局正在形成;疊加資本市場改革加速，A股市場長期向好的趨勢并沒有改變。在后疫情時代，當前國內經濟逐步恢復到正常狀態，海外經濟體有望在下半年就能修復至準常態水平，從而帶動內外部需求回升，上市公司盈利整體有望得到修復，疊加逆周期調節政策仍然會發力，各個類別的成長股都有不錯的投資機會。科技、醫藥等領域的成長股代表長期發展方向，具備較大的長期成長空間，雖然前期的結構性行情對于部分企業成長性有一定的透支，但是仍然有很多質地不錯的企業處于相對較低的位置，具備較強的投資價值。另外，消費、周期類里同樣有相當一部分優質企業在現階段的市場里性價比凸顯。”
而清和泉資本則認為，上周五的大跌，一是由于前期市場上漲過快，資金驅動明顯，積累過大漲幅。二是近期中美關系牽動市場神經。從短期來看，市場存在階段休整的需求。從中長期來看，目前的調整和震蕩都是大趨勢中的小波動，市場運行的方向不會變。流動性沒有收緊的風險，宏觀流動性因經濟緩慢復蘇需要合理充裕，居民流動性因無風險利率下行導致資產騰挪，海外流動性因美元進入弱勢周期可能回流新興市場。因此市場的短期震蕩均是為了更好地積蓄力量。
“牛回頭”還是牛市結束?私募這樣看
近期A股不斷上攻，短短的20個交易日，滬指便從2900點上攻到3400點以上，但近期由于外圍因素擾動出現大幅調整。接下來市場是延續寬幅震蕩還是會出現方向性選擇?據私募排排網近期的調查數據顯示，有72.32%私募認為滬指3500點阻力較大，加之增量資金放緩，接下來股票市場大概率延續震蕩。有27.68%的私募認為市場中期牛市趨勢仍在，在科創板首輪解禁大潮等沖擊過后，A股會重回上漲通道。
安值投資表示，7月前是市場格局極度分化，醫藥、消費高估值的股票持續走高，銀行、地產等低估值行業繼續在地上摩擦。之后發生了風格切換，銀行、地產、周期等股價開始上漲，這些行業占指數的權重比較大，進而造成指數的上漲，市場中賺錢效應明顯，吸引散戶資金入場，市場成交量放大，市場活躍度大幅提升。而近期市場下跌的原因首先源于上半年經濟數據明顯好于預期，引發政策邊際收緊的擔憂;其次是中美關系出現較多擾動;第三是中芯國際IPO引發抽血效應。對于未來，我們認為是牛市中的調整，不改牛市基調，真正的終結信號或者殺死牛市的因素是明確的信用收縮或者經濟周期觸頂回落，目前都還不具備。
鼎業投資基金經理賴明新對A股未來方向還是比較樂觀，認為市場短期內全面走牛的概率不大，但市場會繼續以結構性行情為主。首先國內整體的流動性還是較充裕，這有利于資本市場發展;其次國內疫情控制較好，經濟復蘇是較確定的，相比國外，中國的經濟表現會更亮眼，在這種情況下，海外資金流入仍是長期趨勢;還有國內經濟的增長方式正在發生轉變，正從以前的三駕馬車驅動轉變為內需和科技發展雙驅動，這是一個長期的演變過程，而作為國家戰略發展的科技領域，更多依靠以直接融資為主的多層次資本市場，所以國家對資本市場也會越來越重視。再有就是國內的投資理念也在轉變過程當中，A股市場的投資者機構化正在加速，市場正在往更健康的方向發展。
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