為實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，公司將工程項目業(yè)務(wù)的開拓重點放在回款有保障，付款進(jìn)度良好的項目方向上，對受政策影響較大的業(yè)務(wù)進(jìn)行了主動控制，因此公司業(yè)務(wù)合同沒有大規(guī)模擴張，但合同項目質(zhì)量較高，回款保障程度高。2020年上半年，公司新簽合同236個，總金額6.09億元，截至2020Q2，公司累計簽約未完工訂單66.06億元，是2019年全年營收的2.28倍，在手訂單充足，為全年業(yè)績增長提供有力支撐。 戰(zhàn)略布局教文旅業(yè)務(wù)。公司在原有園林傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開拓水環(huán)境治理、生態(tài)業(yè)務(wù)和文旅等業(yè)務(wù)類型。2019年公司在武漢投資建成面積達(dá)700畝的生態(tài)田園研學(xué)基地，并收購武漢學(xué)知悟達(dá)國際旅行社有限公司，以基地硬件與收購的專業(yè)研學(xué)旅行業(yè)務(wù)公司軟實力相結(jié)合，推動K12實踐研學(xué)事業(yè)的發(fā)展。

　　教文旅業(yè)務(wù)今年受到疫情的影響較大，預(yù)計未來1-2年會有較大的發(fā)展，有望成為公司新的利潤增長點。 受疫情影響，2020年一季度期間費用率大幅提高。公司期間費用以管理費用為主，2017-2019年公司的管理費用率為4.73% /4.37%/4.29%，呈小幅下降趨勢;財務(wù)費用率為0.97%/2.56%/2.83%，呈上升趨勢，整體成本管控能力較好。一季度公司營收下滑幅度較大，而費用呈現(xiàn)剛性，導(dǎo)致期間費用率大幅抬升。

　　資本負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)于同業(yè)，現(xiàn)金流波動幅度大。截止2020Q1，公司的資本負(fù)債率為42.07%，多年控制在較低水平，顯著優(yōu)于同業(yè)。現(xiàn)金流方面，2019年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額大幅改善，達(dá)到4.22億元，為同期凈利潤的1.72倍。2020Q1經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額再度轉(zhuǎn)負(fù)，為-1.83億元。

　　四、風(fēng)險提示

　　房地產(chǎn)及環(huán)保行業(yè)政策波動、市場競爭加劇、客戶集中度高、股權(quán)質(zhì)押率高等。