證監(jiān)會(huì)1月21日發(fā)布公告，東鵬飲料首發(fā)獲得通過(guò)。這意味著，A股將迎來(lái)“功能飲料”第一股。

　　公司招股書顯示，東鵬飲料此次擬登陸上交所。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。主要產(chǎn)品為東鵬特飲、包裝飲用水、由柑檸檬茶等。其中，東鵬特飲是東鵬飲料的主打產(chǎn)品。

　　東鵬飲料為深圳老字號(hào)飲料生產(chǎn)企業(yè)，始創(chuàng)于1987年。2003年，國(guó)有企業(yè)東鵬飲料瀕臨倒閉，時(shí)任銷售總經(jīng)理林木勤買下了公司的品牌和生產(chǎn)設(shè)備，將東鵬飲料從國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槊駹I(yíng)股份制企業(yè)，繼續(xù)做飲料。林木勤為廣東汕尾人，現(xiàn)為東鵬飲料董事長(zhǎng)、總裁。

　　截止目前，林木勤、君正投資、鯤鵬投資、林木港和林戴欽為持有5%以上股份的主要股東。其中，林木勤直接持有以及通過(guò)鯤鵬投資、東鵬遠(yuǎn)道、東鵬致遠(yuǎn)和東鵬致誠(chéng)間接持有的總股份為2.03億股，占比56.41%，為公司的實(shí)際控制人。

　　東鵬飲料此次擬發(fā)行不超過(guò)4001萬(wàn)股，擬募資14.9億元，募集資金擬用于華南和重慶西彭生產(chǎn)基地建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣、信息化升級(jí)建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)以及總部大樓建設(shè)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。公司招股書顯示，2017年至2020年上半年，東鵬飲料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為28.44億元、30.38億元、42.09億元、24.69億元，同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.96億元、2.16億元、5.71億元、4.41億元。

　　從各項(xiàng)收入來(lái)看，東鵬飲料的營(yíng)收主要依賴于能量飲料，主要是東鵬特飲。招股書數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，東鵬飲料的能量飲料收入分別為27.35億元、28.85億元、40.03億元，占總營(yíng)收的比重分別為96.28%、95.51%、95.50%。而在2020年上半年，東鵬飲料的能量飲料收入為22.73億元，占總營(yíng)收的比重為92.43%。能量飲料在東鵬飲料近年來(lái)的收入占比均在90%以上。對(duì)能量飲料依賴較高，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在單一風(fēng)險(xiǎn)。

　　2020年9月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾對(duì)東鵬飲料遞交的上市申請(qǐng)書作出反饋意見(jiàn)，要求東鵬飲料揭示產(chǎn)品收入單一的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　對(duì)此，東鵬飲料在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司雖然近年陸續(xù)推出由柑檸檬茶等其他產(chǎn)品，但整體銷售規(guī)模相對(duì)較小，短期公司仍存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)。如果能量飲料行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)惡化、消費(fèi)者偏好發(fā)生改變以及相關(guān)行業(yè)監(jiān)管政策發(fā)生不利變化，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

　　此外，從各地區(qū)的銷售收入情況來(lái)看，東鵬飲料的主要銷售區(qū)域?yàn)閺V東，2017年至2019年，廣東區(qū)域銷售收入分別為18.94億元、18.46億元、25.20億元，占總營(yíng)收的比重分別為66.66%、61.10%、60.12%。2020年1-6月，廣東區(qū)域銷售收入為13.26億元，占比為53.91%。雖然廣東區(qū)域的收入占比呈下降趨勢(shì)，但從整體來(lái)看，東鵬飲料的營(yíng)收主要依賴于廣東區(qū)域。

　　美版功能飲料股一年來(lái)股價(jià)接近翻倍

　　據(jù)歐睿國(guó)際的報(bào)告顯示，東鵬特飲在國(guó)內(nèi)能量飲料市場(chǎng)的份額占比為15%，排名第二，但與紅牛57%的市占率相距比較明顯，仍有提升空間。

　　上市公司方面，目前，滬、深、港三地股市均沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為功能飲料的上市公司，東鵬特飲若能如期上市，有望成為“功能飲料第一股”。而從全球范圍看，目前在納斯達(dá)克上市的怪物飲料（Monster）更稱得上“功能飲料第一股”。

　　怪物飲料公司的前身漢森天然飲料公司（Hansen's Natural）成立于1935年，當(dāng)時(shí)主要向美國(guó)加州的零售商和電影院銷售天然蘇打水與各類果汁飲料。2002年，漢森天然飲料公司抓住飲料業(yè)變化的潮流，推出面向18-30歲年輕男性消費(fèi)群體的能量飲料品牌——怪物飲料。

　　2012年，漢森天然飲料公司更名為怪物飲料公司。2015年6月，可口可樂(lè)公司以21.5億美元收購(gòu)怪物飲料公司16.7%的股份，二者還進(jìn)行部分業(yè)務(wù)的整合。怪物飲料公司把旗下的非功能飲料業(yè)務(wù)（包括茶飲和天然氣泡水）歸到可口可樂(lè)公司旗下，可口可樂(lè)則把旗下的功能飲料產(chǎn)品NOS和Full Throttle等交給怪物飲料公司。目前，可口可樂(lè)公司持有怪物飲料19.34%的股份，位列第一大股東。

　　怪物飲料2019年?duì)I業(yè)收入42億美元，凈利潤(rùn)11.08億美元。最近一年股價(jià)從最低50美元上漲到90美元，目前市值為472億美元，市盈率大約40倍。

　　而中國(guó)消費(fèi)者熟知的紅牛，在中國(guó)仍然深陷商標(biāo)之爭(zhēng)，兩家外資企業(yè)華彬集團(tuán)和天絲集團(tuán)圍繞紅牛商標(biāo)糾紛已持續(xù)數(shù)年。

　　在今年1月5日，泰國(guó)天絲集團(tuán)發(fā)布消息稱，中華人民共和國(guó)最高人民法院（以下簡(jiǎn)稱：最高院）于2020年12月21日就紅牛維他命飲料有限公司（簡(jiǎn)稱：合資公司，由嚴(yán)彬?qū)嶋H控制，文中中國(guó)紅牛、紅牛公司亦指合資公司）與天絲醫(yī)藥保健有限公司（以下簡(jiǎn)稱：天絲集團(tuán)） “紅牛系列商標(biāo)”權(quán)權(quán)屬糾紛一案，做出終審判決：駁回合資公司上訴，維持北京市高級(jí)人民法院2019年11月25日做出的一審判決。

　　此前，合資公司曾就商標(biāo)所有者權(quán)益及廣告宣傳費(fèi)用向天絲集團(tuán)發(fā)起訴訟，以反擊天絲集團(tuán)在2016年10月與合資公司商標(biāo)許可協(xié)議到期后，針對(duì)合資公司發(fā)起的商標(biāo)侵權(quán)訴訟。2019年11月25日北京高院做出一審判決，駁回合資公司請(qǐng)求確認(rèn)“享有所有者的合法權(quán)益”，以及要求天絲集團(tuán)向其支付37.53億元廣告費(fèi)的全部訴訟請(qǐng)求。合資公司不服，隨后向最高院提出上訴。

　　最高院在終審判決再次明確了“紅牛系列商標(biāo)”權(quán)權(quán)屬歸天絲集團(tuán)。