其總結(jié)到，近期白酒板塊急跌屬于資金層面行為，按以往經(jīng)驗(yàn)板塊回調(diào)的幅度20%左右，但春節(jié)的旺盛動(dòng)銷，一二線酒企業(yè)績(jī)具備堅(jiān)實(shí)支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)股價(jià)觸底回升的催化劑需要等到季報(bào)業(yè)績(jī)期，考慮整體估值不低，后續(xù)預(yù)期收益率需要放低。

　　目前，從年初截至到白酒股暴跌的這一周，部分酒企在2020年的業(yè)績(jī)預(yù)告已相繼出爐。其中，五糧液預(yù)計(jì)2020年?duì)I收572億元，凈利潤(rùn)199億元，同比均增長(zhǎng)約14%；瀘州老窖凈利潤(rùn)大約在55億元至60億元之間，同比增長(zhǎng)在20%至30%；洋河股份收入211億元同比下降8.65%，但凈利潤(rùn)75億元同比上升了1.27%；此外，去年白酒股中漲幅最大的山西汾酒，其2020年?duì)I收預(yù)計(jì)增加 19億元至22億元，同比增長(zhǎng)16%~19%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加9億元至12億元，同比增長(zhǎng)42%至56%。

　　一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許更能為白酒股今年走勢(shì)奠定基調(diào)。

　　華創(chuàng)證券研報(bào)對(duì)于春節(jié)前后白酒動(dòng)銷情況的跟蹤顯示，在高端白酒方面，整體受疫情影響微弱，其中，春節(jié)后，飛天茅臺(tái)整箱價(jià)格仍維持在每瓶單價(jià)3100元以上，散瓶在2400元左右；五糧液根據(jù)渠道反饋，節(jié)前批價(jià)在960元至970元，終端成交價(jià)在1000元左右，節(jié)后北京、四川地區(qū)批價(jià)達(dá)到980元左右，其他地區(qū)基本持平，當(dāng)前庫(kù)存在一個(gè)月左右。

　　次高端需求則出現(xiàn)分化。華創(chuàng)證券認(rèn)為，受益節(jié)前一周政策放開，次高端在節(jié)日期間需求回補(bǔ)明顯，但大型宴請(qǐng)場(chǎng)景依然受限，且受就地過年政策影響，消費(fèi)氛圍出現(xiàn)地區(qū)分化。通過今年春節(jié)，可以看到次高端向名酒集中、消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)仍在加速，包括洋河和古井貢在內(nèi)，頭部企業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)均有加快。

　　一位私募投資人認(rèn)為，目前公募基金最重倉(cāng)配置的股票就是白酒股，屬于超配狀態(tài)，基金破位下跌，基民贖回，產(chǎn)生負(fù)循環(huán)。從長(zhǎng)期走勢(shì)來看，需要關(guān)注的重點(diǎn)仍然是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況而非股價(jià)短期的波動(dòng)。

　　實(shí)際上，不止白酒股，包括有色、電氣設(shè)備、休閑、醫(yī)藥、新能源等前期強(qiáng)勢(shì)和抱團(tuán)板塊本輪均出現(xiàn)了階段性瓦解。華安證券宏觀策略研報(bào)認(rèn)為，弱勢(shì)市場(chǎng)、香港上調(diào)印花稅、抱團(tuán)繼續(xù)階段性瓦解共同導(dǎo)致了市場(chǎng)大跌，春節(jié)后短期流動(dòng)性急劇回收，資金維持緊張狀態(tài)。

　　此外，前期強(qiáng)勢(shì)板塊和抱團(tuán)品種高估值對(duì)弱市場(chǎng)和流動(dòng)性緊張產(chǎn)生負(fù)反饋，階段性瓦解仍在繼續(xù)。但對(duì)于抱團(tuán)是否會(huì)從此走向最終瓦解，其持否定態(tài)度。

　　數(shù)據(jù)由提供，僅參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。